全球头号(hào)对冲基(jī)金(jīn)桥(qiáo)水的最新调仓情况(kuàng)曝光(guāng)了！中国为什么叫兔子国

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一(yī)大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持(chí)了(le)拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正(zhèn中国为什么叫兔子国g)处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全(quán)权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看看(kàn)桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一(yī)季度的美(měi)股持仓变动(dòng)情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股(gǔ)的持仓总(zǒng)市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在不(bù)断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水(shuǐ)的第(dì)一大(dà)重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都(dōu)有所减持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多(duō)只消费品(pǐn)个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持，比如(rú)其(qí)第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左右，期(qī)末(mò)持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了(le)麦当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅(fú)度(dù)相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一(yī)季(jì)度小幅加仓(cāng)了医疗领(lǐng)域(yù)的(de)强(qiáng)生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓(cāng)，其(qí)中增持的标(biāo)的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发(fā)现，桥水在一季度(dù)减持(chí)的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有(yǒu)拼多多(duō)，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数(shù)量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水在一季(jì)度还减(jiǎn)持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末(mò)持仓降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该基(jī)金从去年(nián)年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看好(hǎo)黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的(de)开(kāi)端，因为全球对美元(yuán)去杠(gāng)杆化的(de)推动仍是(shì)金(jīn)价的长期(qī)支撑。她(tā)表示，黄金被(bèi)低估了，还有(yǒu)很(hěn)长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货(huò)币(bì)市场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是(shì)对抗债券(quàn)市场和利率的(de)工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会(huì)消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享(xiǎng)了他在2023年一季(jì)度(dù)的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出(chū)水平高(gāo)于(yú)经济体(tǐ)的生产能力，导致(zhì)通(tōng)胀率远高于目标水平(píng)，美国和其(qí)他西方经(jīng)济体处于看(kàn)跌(diē)失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美(měi)各国央行一(yī)直在实(shí)施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体(tǐ)的(de)经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平(píng)一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空(kōng)间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性(xìng)方(fāng)向，促使人们(men)抛售资产持有(yǒu)现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率的预期(qī)），但迄今为止(zhǐ)尚未严(yán)重影响风险溢价和经(jīng)济增长，上(shàng)述情况极有可能在(zài)周期的下一(yī)阶段出现。与西方(fāng)国家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区(qū)处(chù)于周期的不同位(wèi)置，这(zhè)些(xiē)国家和地区的政策制定(dìng)者支持货币和信用流(liú)动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金(jīn)在其官微发(fā)文称，“上周美(měi)联储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美(měi)联(lián)储希望持观望态度(dù)。这符合(hé)我们对(duì)当前形势的(de)解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济(jì)体都推出(chū)了(le)大规模(mó)财政刺激(jī)政策，引发了(le)通胀问题(tí)。为了应(yīng)对高通胀，央行不(bù)得(dé)不收紧政策。其(qí)中美国(guó)采取(qǔ)了最激进的(de)应(yīng)对通胀的举措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储加息500个(gè)基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策，银(yín)行业就(jiù)会(huì)继续承压(yā)，从而(ér)影响(xiǎng)信贷(dài)供(gōng)应。上(shàng)周(zhōu)，美国第一共和银(yín)行被接管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国(guó)金融(róng)体(tǐ)系面临(lín)压力，股市和(hé)债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不(bù)需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势再(zài)做出决策。

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