财联社记者近期从(cóng)行(xíng)业(yè)内了解到，信贷市场需求低迷持续(xù)之下(xià)，部分银行出现了贷款最优惠利率(lǜ)与同期(qī)理财收益率倒挂或接近倒挂的罕(hǎn)见现象。

　　“我们个(gè)贷最(zuì)低已经到(dào)年化3.65％左右了，但投(tóu)放依旧(jiù)比(bǐ)较(jiào)难。房贷和前十年比那都是放不出(chū)去的。”4月25日，中部一(yī)家(jiā)大(dà)型城商行相(xiāng)关负责人(rén)对财联社记者说。

　　这种情况(kuàng)并(bìng)非个案。4月(yuè)26日，财联社记者向(xiàng)兴(xīng)业、广发等多(duō)家(jiā)银行了解到，当(dāng)前(qián)抵押贷款最优惠(huì)利率区间为3％-3.85％之间。与一季度情况相比，贷款利(lì)率水平(píng)仍在进一(yī)步(bù)下(xià)滑(huá)。

　　而普益标准监测数(shù)据显示(shì)，上周(zhōu)（4月17日-4月(yuè)23日）全市场共新发了661款理财产(chǎn)品(pǐn)，环比(bǐ)增加22款，其中86款为开放式产品，其平(píng)均业绩比较基准为(wèi)3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为封闭式(shì)产品，其(qí)平均业绩比(bǐ)较基准为3.66％，环比下跌0.02个(gè)百(bǎi)分点。

　　4月(yuè)26日，一家头部(bù)银行(xíng)理财(cái)子负(f究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷ù)责(zé)人(rén)对财联社记(jì)者(zhě)表示，正常(cháng)情况下贷款利率要高(gāo)于(yú)理财收益，否则会形成(chéng)套(tào)利空间。近期出现的收益(yì)率倒挂(guà)的(de)情况的确多(duō)年(nián)来少见。这种(zhǒng)情况(kuàng)本(běn)质(zhì)上反(fǎn)映实体经济需(xū)求不足，资金可能在(zài)金融市场空转(zhuǎn)的(de)信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月23日(rì)，央行国际司司长金中夏对外表示，人民银行(xíng)认真贯彻党中央、国务院决策部署(shǔ)，采取了很多措施(shī)做好金融支持稳(wěn)外贸工作。首先是降(jiàng)低实体经济融资成本。2022年，我(wǒ)国企业贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率同比下降(jiàng)了(le)34个基点(diǎn)，仅(jǐn)4.17％，这在历史上是比(bǐ)较低的水平。

　　而(ér)上(shàng)周(zhōu)，央行一(yī)季度金融统计数据发布会上公布的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，3月份银行体系(xì)新(xīn)发企业贷(dài)加权平(píng)均利率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月份(fèn)银行体系(xì)新发企(qǐ)业贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率水(shuǐ)平，并没有(yǒu)考虑区域差异。财(cái)联社(shè)记者注意到，在部(bù)分资金(jīn)充(chōng)裕(yù)的一线(xiàn)城市利率水平下沉更快，比如央行营管部早在2月(yuè)份(fèn)即表示，去年12月份，北京地区新(xīn)发放企业贷款加权平均利率(lǜ)仅(jǐn)为(wèi)3.09％。

　　海通国际最新报告分析认为，一(yī)季度的(de)贷款需求非(fēi)常(cháng)好，央行(xíng)今年(nián)一季度公(gōng)布的贷款需求指数飙升，达到78.4，还(hái)是2012年下半年以来的最(zuì)高值。但(dàn)最(zuì)近贷款需(xū)求有下(xià)降趋势(shì)，如近期票据(jù)转贴(tiē)现(xiàn)利率下(xià)降，表示银(yín)行贷款需求较差，需要购买票据来填充贷款额度。

　　与新发放贷款市(shì)场(chǎng)当前的不景气形(xíng)成鲜明对比的是，一季度(dù)理财市场的收益率却在节节回升。普益标准数(shù)据显示，截(jié)至2023年1季(jì)度末，理财公司存(cún)续理财(cái)产(chǎn)品14892款，占全市(shì)场存续理财产品的44.03％。理(lǐ)财公(gōng)司存(cún)续开放式固收类(lèi)理(lǐ)财产(chǎn)品（不(bù)含(hán)现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平(píng)为(wèi)4.00％，环比上涨5.81个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　国金固收最新(xīn)数(shù)据显示，4月24日封闭(bì)式(shì)理财平均基准利率3.81％，已(yǐ)恢(huī)复(fù)至去年12月水平；3月以来6M-1Y封(fēng)闭式(shì)理财基准利率与1年(nián)期AAA级中票、存(cún)单利差走阔。

　　即(jí)便(biàn)与新发理财产(chǎn)品收益率相比，当前银行新发(fā)贷款的(de)利率也(yě)不占(zhàn)优。普益(yì)标准监测数据显示，上周（4月(yuè)17日-4月23日(rì)）全市场(chǎng)新发理(lǐ)财产品中，开放式产(chǎn)品平均(jūn)业绩比较基准为(wèi)3.46％，封(fēng)闭式产(chǎn)品平(píng)均(jūn)业绩(jì)比较基准(zhǔn)为(wèi)3.66％。

　　业内：要警(jǐng)惕(tì)资金出现(xiàn)空转套(tào)利可能

　　多位受(shòu)访金融行业人(rén)士对记者表示，当(dāng)前新(xīn)发(fā)贷款利(lì)率和理财收(shōu)益率之间(jiān)出(chū)现倒挂(guà)是多(duō)年(nián)来(lái)罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)。部分人士认(rèn)为，应该警惕当(dāng)前非对称利率政策之下，贷(dài)款(kuǎn)、存款和金融市场之间(jiān)出现(xiàn)收(shōu)益“套利”空间(jiān)的可能(néng)。

　　融360数字科技研究院分析师刘银平对财联社记者表示(shì)，理财产品收益率超过银行(xíng)贷款利率，可(kě)能会给部分客户(hù)钻空子的机会，从银(yín)行那里(lǐ)获取的低息贷款没有投入实(shí)际经营，而(ér)是拿去购买收益率(lǜ)更高的理财产(chǎn)品，导致资(zī)金(jīn)空转(zhuǎn)，前(qián)几(jǐ)年结构性(xìng)存款市场曾(céng)存(cún)在(zài)这种现象。

　　不(bù)过(guò)刘银平认为(wèi)，目(mù)前(qián)理财产品业绩比较(jiào)基准不代(dài)表(biǎo)实际收(shōu)益率，净值是不断波动的，不会一直上涨，实(shí)际上，理(lǐ)财产(chǎn)品向净值化(huà)转型之后对(duì)企业的吸引力有所减弱。

　　上海金融与发(fā)展实(shí)验室主任曾刚对(duì)财联社记者(zhě)表示，理财收益与金融市场利率相对应，出现倒挂(guà)的(de)情况主要是(shì)即(jí)期的贷款利率(lǜ)与发行当期(qī)定价的理财收益(yì)率的差(chà)异，在市场(chǎng)利率快速下(xià)行的时容易出现(xiàn)这种收益率不同步的(de)脱节现象(xiàng)。

　　曾刚认为(wèi)，如果银行贷(dài)款利(lì)率继续下(xià)行(xíng)，意味着当期发行(xíng)的(de)理财产品的收益率会(huì)同(tóng)步(bù)下降。从这一个角度来看(kàn)，未来(lái)一段时(shí)间的理财产品(pǐn)收益(yì)率会进入(rù)下行通(tōng)道(dào)。

　　这一(yī)判断得到银行业内人士(shì)的(de)认同。4月25日，某城商行广州分行负责人对财(cái)联社表示(shì)，该行已经关注(zhù)到理财(cái)收益和存贷款(kuǎn)利差的(de)情况，理(lǐ)财与(yǔ)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)差距过大必然引(yǐn)发资金空转套利，这(zhè)与货(huò)币(bì)政(zhèng)策初衷不(bù)符。估计下一步理财产品收益水平要降低到3％以下。

　　一家头部银(yín)行理财子负责人对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示，考虑到理财产品底层(céng)资(zī)产大多(duō)数为(wèi)债券(quàn)，而(ér)债券市(shì)场(chǎng)发行人大(dà)多(duō)是(shì)大型企业，理论上其(qí)收(shōu)益率比个贷是要低一个等级(jí)。

　　“道(dào)理很简单(dān)，个人的(de)信用等(děng)级比大(dà)型企业要低，所以(yǐ)个贷的定(dìng)价理论上要比理财收益率高才(cái)对(duì)。现(xiàn)在出现个贷(dài)定价(jià)和理财(cái)产(chǎn)品持平，甚至出现倒挂，这只(zhǐ)能说(shuō)明(míng)个人部门当前的信(xìn)贷需求(qiú)不足，没(méi)有什(shén)么人想贷款，导致(zhì)资(zī)金(jīn)空转(zhuǎn)，这也是近年来比较(jiào)罕见(jiàn)的情(qíng)况。”该负(fù)责人表(biǎo)示。

　　该人士(shì)同样认为，如果贷款定价(jià)持续(xù)下行未来新发理(lǐ)财产品收益率也会回落。“市(shì)场(chǎng)对利率走势的预期是一致的(de)，新(xīn)发(fā)的(de)收益率未来会下来(lái)，近期整体(tǐ)的趋势(shì)也是这样。一些存量的产品年化收益(yì)率近(jìn)期大幅上(shàng)行，主要是因为底层资产是(shì)去年利率高位(wèi)时候拿的，在利率(lǜ)走(zǒu)低(dī)预期下(xià)，其净值(zhí)表现就会向上拉。”

　　息差承(chéng)压将推动存款(kuǎn)利率进一(yī)步下行

　　受访银行人(rén)士对财联社记者称，当前贷款端定价(jià)疲软(ruǎn)的现状，也是有关方面不(bù)断出手规范存款利率的核心动因。

　　4月25日，前述中部地区大型城商行负责人对记者表(biǎo)示，在贷款定价上不去的情况(kuàng)下，未来存(cún)款利率持续(xù)下行应该是大趋势，否则银行净息差承受(shòu)的压力(lì)将是巨大的。“现(xiàn)在(zài)各行储(chǔ)蓄又多，之(zhī)前(qián)理财(cái)波(bō)动的影响还没完全(quán)消除，很多客(kè)户的资金还(hái)没有(yǒu)出来(lái)，都压在(zài)储蓄里。”

　　有市(shì)场观(guā究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷n)点认为(wèi)，一旦第(dì)二季度(dù)贷款需求走弱得到(dào)确认，意味着贷款利率(lǜ)依(yī)然有下降的(de)可能性(xìng)和空(kōng)间(jiān)，银行息差水平面临更艰难的(de)局面。

　　4月25日，苏州银行一季(jì)度显示(shì)，截至(zhì)3月(yuè)末，该行(xíng)净利息收益率和净利差从去年末(mò)的1.87％、1.93％进一步下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一(yī)峰团(tuán)队最新研报认为(wèi)，未来存款(kuǎn)市场成本管控仍有后手牌，“类活期”存款是重要(yào)抓手。其预计，后续对(duì)于存款定价自律(lǜ)管理的手段包括但不限(xiàn)于以下三个方面。首先(xiān)，协定(dìng)存(cún)款、通知存款等创新(xīn)类活期存(cún)款(kuǎn)有可能将纳(nà)入(rù)自律机(jī)制管理(lǐ)。现阶段，对核(hé)心定(dìng)期存款而言(yán)，同(tóng)时(shí)有EPA和MPA进行(xíng)约束，但“类活期”存款缺少政策指引，未来或将(jiāng)对(duì)这类产品比照(zhào)活期存款(kuǎn)进(jìn)行规(guī)范；其(qí)次，同(tóng)业存(cún)款(kuǎn)套壳协议存款(kuǎn)需继续纠正(zhèng)；最后，期权(quán)价值过低的“假(jiǎ)”结(jié)构性(xìng)存款仍(réng)须(xū)规范，后续或将(jiāng)结构性存款(kuǎn)的（保底收益+期(qī)权价(jià)值(zhí)）合计同时纳入自律机制上限，进一步压降结(jié)构性存款利率。

　　王一峰团(tuán)队测算认为，如果全部(bù)企业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的(de)平均(jūn)水平，则上市银行企业活(huó)期存款成本率加(jiā)权平均降幅在30bp左右，将(jiāng)提振息(xī)差(chà)5.5bp左右，影(yǐng)响上市(shì)银行营(yíng)收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷