为(wèi)了让自己的限(xiàn)售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得好的(de)回报(bào)，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股(gǔ)票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一(yī)则(zé)行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)，引发市场关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续(xù)集中(zhōng)交易新美星，影响公(gōng)司股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披露的(de)信息，新美星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅(shù)湖文化传播有(yǒu)限公元首制的实质是什么，元首制的内容(gōng)司董事长蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金(jīn)约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他(tā)们(men)所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金(jīn)后，即开(kāi)始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他(tā)市场资金在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了(le)两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以利(lì)于两方(fāng)交(jiāo)易(yì)决(jué)策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入(rù)成交金(jīn)额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖(mài)量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组持股总(zǒng)数占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买排(pái)名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联(lián)合(hé)他(tā)人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论(lùn)交易新(xīn)美星的(de)情况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过(guò)股东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自(zì)账户交易(yì)新美星的(de)盈(yíng)亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng元首制的实质是什么，元首制的内容)不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用于非(fēi)法(fǎ)活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账(zhàng)户组交易行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情(qíng)、未(wèi)参(cān)与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应推定或(huò)认定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人(rén)也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托其(qí)通过二(èr)级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉(xī)并参与了本案行(xíng)为；上(shàng)述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股价，并非合法(fǎ)理财。在(zài)案证据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责任(rèn)承(chéng)担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日(rì元首制的实质是什么，元首制的内容)至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和(hé)李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此基础上，在认定(dìng)及(jí)处罚时(shí)将合(hé)谋(móu)各(gè)方视(shì)为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十(shí)七(qī)条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第(dì)二百零(líng)三条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚(fá)决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美(měi)星(xīng)上市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息(xī)披露(lù)违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代(dài)理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决(jué)策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减持所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息(xī)。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即(jí)便认(rèn)定(dìng)代持(chí)成立，何德平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过(guò)错(cuò)，不应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上(shàng)市公司实际(jì)控(kòng)制人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星在相关公告中均未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三(sān)条第三款规定的(de)情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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