在锂价初(chū)现企稳态(tài)势(shì)的微妙(miào)时(shí)点，头(tóu)部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管(guǎn)理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们(men)近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看(kàn)来(lái)，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起大落(luò)在市(shì)场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出自己研判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区(qū)间可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一(yī)季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)预(yù)计(jì)会维持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁无可厚非是什么意思德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)无可厚非是什么意思利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之(zhī)后，我们(men)依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因(yīn)此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨(mò)化(huà)需要一个月(yuè)时(shí)间，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能(néng)行(xíng)业今(jīn)年上升空间(jiān)预计(jì)会高于动力(lì)电无可厚非是什么意思池，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力(lì)电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领域，不存在(zài)需(xū)求疲(pí)软或者是(shì)产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在(zài)家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外(wài)，海外(wài)的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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