AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的(de)是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一(yī)样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实(shí)开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云(yún)接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他(tā)在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产(ch网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言ǎn)率的提升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布(bù)局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视(shì)这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技(jì)创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情的(de)确(què)立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们(men)想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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