金融界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货(不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思huò)：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物(wù)资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一(yī)个(gè)季度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在(zài)降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难言(yán)企稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期(qī)大不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思幅(fú)调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回(huí)落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白(bái)银(yín)行情企稳再(zài)低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行(xíng)业风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持(chí)续(xù)等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不(bù)断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心(xīn)建议。

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