美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一(yī)地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特的(de)商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平(píng)静的(de)时(shí)期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一步扩安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是(shì)否(fǒu)会在(zài)接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机(jī)的背(bèi)景(jǐng)下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大(dà)跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息后(hòu)对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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