大家好，简单看一个(gè)基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金(jīn)经(jīng)理，海富通的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富(fù)通股票混合(hé)来看(kàn)，截至去(qù)年(nián)年(nián)底，持仓基本为新能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一(yī)季(jì)度末，已经基本(běn)清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通(tōng)股票混(hùn)合外(wài)，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能(néng) 源板块的(de)配置权(quán)重，较(jiào)好(hǎo)地把握(wò)了(le) TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组(zǔ)合(hé)调整取得(dé)了明显的(de)超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特色估值体系(xì)所代表的传(chuán)统实体行业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定(dìng)价，后续可能成(chéng)为市(shì)场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在(zài)短期(qī)高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠(kào)配置获取超额回(huí)报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全市场比(bǐ)重超40％的(de)天(tiān)数已累计达到22天，上一次出(chū)现(xiàn)持(chí)续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间(jiān)新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过2％的(de)行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关(guān)主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有一波明(míng)显的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋势(shì)以(yǐ)政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或(huò)基(jī)本形成本轮调(diào)整(zhěng)标志(zhì)着AI等(děng)高位板块或(huò)阶段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数上(shàng)半年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成。本次大(dà)幅(fú)调整主要(yào)还是(shì)因为在(zài)AI相关板块市场情绪(xù)处(chù)于(yú)极值的情况(kuàng)下，叠(dié)加(jiā)上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释放。就资本(běn)市场(chǎng)而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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