5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方机(jī)构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连(lián)续三个(gè)季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很(hěn)深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的(de)留(liú)学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司(sī)的利润和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估(gū)值下(xià)有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一(yī)两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大(dà)幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了(le)，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特(tè)估这(zhè)边，本月(yuè)还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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