在股(gǔ)市高点成立的主动(dòng)权益类定开基金密集迎来开(kāi)放日，近三个月即将开放的产品超3成跌破面值(zhí)，破净率达(dá)33％，亏损最大产(chǎn)品成立满(mǎn)两年亏损43％，部分产品甚(shèn)至面临(lín)清盘危险。

　　多位(wèi)行业内(nèi)人士表示，主动权益定开基金(jīn)的整(zhěng)体破净率与基金成立时间、基金(jīn)投资(zī)策略，以及(jí)统计样(yàng)本数量(liàng)等众多(duō)因(yīn)素(sù)有关。其(qí)中，高点成立(lì)是基金破净的重要(yào)原(yuán)因。同时，他们也建议基(jī)金公(gōng)司要更加前瞻性布(bù)局产品，克(kè)服短期盲目规模扩张冲动，从(cóng)客(kè)户(hù)利益和导向(xiàng)开展产(chǎn)品的布局和发行(xíng)。

　　近三(sān)月60只定开权益基金(jīn)开放

　　破净率超30％

　　近(jìn)日，华南一家(jiā)基金(jīn)公司发布(bù)公告称(chēng)，根(gēn)据基(jī)金(jīn)法、基金运作管理办法(fǎ)、基金合同的有关规定，公司(sī)旗下主动权益一年(nián)定期开放基金最近(jìn)一(yī)个(gè)开放期为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开放期最(zuì)后一个开放(fàng)日（即2023年5月22日）日(rì)终在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm，基(jī)金出现触发(fā)基金合同终止(zhǐ)的(de)情形，基金(jīn)管理人(rén)将终止《基金合同》，并按照《基金合(hé)同》约定履(lǚ)行基金财产清算(suàn)程序，无须召开基(jī)金份额持有人(rén)大会。

　　根据(jù)公告，该只基(jī)金(jīn)的基金(jīn)合(hé)同生效后，若登记机构完成每个开放期(qī)最后(hòu)一个(gè)开放日的申购、赎回(huí)或(huò)转换(huàn)业务(wù)申请确(què)认时(shí)，基金的基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人数量不满200人或者基金(jīn)资产净值低于五千万元，基金管理(lǐ)人在(zài)履行相关监管报告和信(xìn)息披(pī)露程序后终(zhōng)止基金合同，无需召(zhào)开基金份(fèn)额持有人(rén)大会。

　　截至2023年(nián)一季报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以来(lái)两(liǎng)年多收(shōu)益率-4.3％，最(zuì)新净(jìng)值为0.957元(yuán)，为“固收+”基(jī)金中的破净(jìng)产品。

　　据记者统计，截(jié)至(zhì)5月20日(rì)，5-7月份(fèn)即将到期(qī)的主(zhǔ)动权益类(lèi)定期开放基金有60只（份额(é)合(hé)并计算）即将(jiāng)迎来开放(fàng)日，目前破净产(chǎn)品（统计复(fù)权(quán)净(jìng)值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立两年来亏损(sǔn)超43％，目前基(jī)金(jīn)净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定(dìng)开基金(jīn)5-7月份破净(jìng)率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破(pò)净(jìng)率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上海证券基金(jīn)评价研究中(zhōng)心高级分析(xī)师孙桂平对此表示，一般而(ér)言，随(suí)着基金开放日临近，为了(le)应(yīng)对基(jī)金(jīn)集中申赎影响，基金的投资策(cè)略可能倾(qīng)向于保守，权益仓位可能会有所降低。因此，在权益市场表(biǎo)现(xiàn)不(bù)好(hǎo)时，距离开放日越远(yuǎn)，整体上破(pò)净率(lǜ)可能有增加趋势。当然(rán)，整体破净率情(qíng)况(kuàng)也与基金成立时间、基金投资策略，以及(jí)统计样本数量等众(zhòng)多因素有关。

　　一位基金(jīn)销售(shòu)机构负责人也分析，今年8、9月份到(dào)期的定开基金大(dà)多成立(lì)于2020年下半年，高点成立是基金破(pò)净(jìng)的重(zhòng)要原(yuán)因；另一(yī)方(fāng)面，8、9月份到期的定(dìng)开基金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的(de)数量较6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨，破(pò)净(jìng)率仍较高，可(kě)能也(yě)与基金(jīn)的发行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布(bù)局产(chǎn)品

　　市场高点避免盲目规模扩(kuò)张

　　据记者观察，从近三月(yuè)即将迎来开放(fàng)的(de)定期开放式(shì)基金(jīn)来看，多数成(chéng)立(lì)于2020年下半(bàn)年-2021年1季度，高(gāo)点(diǎn)成(chéng)立(lì)可能是部分基(jī)金(jīn)破净的重(zhòng)要(yào)原因。

　　针(zhēn)对上(shàng)述现象，孙桂(guì)平表示，从基金发行角度而言(yán)，权益市(shì)场高点时基金(jīn)发(fā)行(xíng)相对容(róng)易，而且(qiě)规模(mó)也容易做大(dà)，基金公(gōng)司有动力去做；但(dàn)从投资(zī)者而言，高点入市就(jiù)容易出(chū)现一段(duàn)时间(jiān)内基金业绩(jì)表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平(píng)认为，对(duì)基金公司而(ér)言，在市场(chǎng)高(gāo)点时要(yào)保(bǎo)持冷静，相对(duì)谨(jǐn)慎发行产(chǎn)品，不盲目追逐(zhú)市场热(rè)点，克服短期盲目规模扩张冲动，从客(kè)户利益(yì)导向进(jìn)行产品布局(jú)和发行。此举既(jì)可以保护投资者利(lì)益，也可以(yǐ)树立基金公司良好口(kǒu)碑，有利于基金公司长期管理(lǐ)规模提升。

　　上述基金销售(shòu)机构(gòu)负责(zé)人也表示，在(zài)市场高位(wèi)、情绪火热时发(fā)行基金往(wǎng)往伴(bàn)随着(zhe)较(jiào)高的风险。一方面，近(jìn)两年(nián)权(quán)益市场(chǎng)的整体(tǐ)波(bō)动(dòng)增大，风(fēng)格轮(lún)动现象加剧。所(suǒ)以，近(jìn)两年不同的投资策(cè)略、不(bù)同投资范围的(de)基(jī)金收益率差距(jù)较大。另一方面，市场情(qíng)绪火(huǒ)热时容易出现爆款基(jī)金，较大(dà)规模(mó)给基金经理带来的灵(líng)活性限制很(hěn)可能会(huì)影响产(chǎn)品(pǐn)未来的(de)超额收(shōu)益。同时(shí)，优质资产的资(zī)金(jīn)容量通常有(yǒu)在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm限，且短期(qī)快速上涨很可能估值虚高。过高的管理规模要求基金经理不(bù)得不跨(kuà)出舒适圈，覆(fù)盖更多(duō)投资机会，调整投资分布，也可能会增加错(cuò)判的风险，对获(huò)取(qǔ)超额收益(yì)影响很大(dà)。

　　同时，该基金销售部门(mén)机构(gòu)负责人也(yě)建(jiàn)议基(jī)金(jīn)公司(sī)前瞻性布局(jú)产品，并(bìng)将规(guī)模(mó)控制(zhì)在基金(jīn)经理能力范围内(nèi)，高点成(chéng)立的(de)产品，如(rú)果通(tōng)过均衡(héng)和多元化(huà)的布局，避免单押一个赛道，并(bìng)通(tōng)过抓取阶段性投资机会、控制回撤等方法，也能在中长(zhǎng)期斩获一(yī)定的超额收益(yì)。

　　事实上(shàng)，随(suí)着定期开(kāi)放式(shì)权益类基金(jīn)表现不及预期，近一年新成立(lì)的(de)定开权(quán)益类基金仅(jǐn)有7只，同比减(jiǎn)少24只；平均发行规模2.71亿元，同(tóng)比(bǐ)也下(xià)滑42％，该类基金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金(jīn)表现不(bù)及预期时，投资者的心(xīn)态会受到一定程度的影(yǐng)响，甚至(zhì)可能打击投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资信心(xīn)。如果(guǒ)破净(jìng)率持续上升的话，投资者(zhě)对于后续新发(fā)基金的购买意愿可(kě)能会下降。” 上述基金销售机构负(fù)责人称。

　　孙桂平也认(rèn)为(wèi)，定开基金在基金经理更好施展(zhǎn)投资(zī)决策，有效阻止投资者频繁(fán)交易等(děng)方面具有明显优(yōu)势，有利于为投资(zī)者创造更好收(shōu)益。但是定(dìng)开(kāi)基金也受市(shì)场(chǎng)波动影响，跌(diē)破净(jìng)值也是正常现象(xiàng)。

　　“因(yīn)此，未(wèi)来(lái)定开基金(jīn)发(fā)行时，一是要避免高位发(fā)行，二(èr)是要做(zuò)好投资者教育。”孙桂平(píng)称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm