一度被称为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国内资(zī)本市场正(zhèng)在经历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易(yì)活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越不拘于时句式类型，不拘于时句式还原被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股市(shì)场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大(dà)部(bù)分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投(tóu)资(zī)者也(yě)认识(shí)到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严(yán)格(gé)，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持(chí)行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下(xià)降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分(fēn)投资者都会(huì)将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡(héng)的投(tóu)资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行(xíng)，投(tóu)资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大(dà)幅(fú)发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢(yíng)基(jī)准的难(nán)度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的(de)跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的(de)投资领域带来了大(dà)量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者(zhě)会(huì)基于(yú)大势选择(zé)宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股民转化而来，个人投(tóu)资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够(gòu)获得交(jiāo)易的参(cān)与感，于是(shì)更(gèng)多选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更(gèng)高，也(yě)更容易受到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们(men)基金(jīn)管理人的持续(xù)运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都提出了(le)更(gèng)高的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人士不拘于时句式类型，不拘于时句式还原(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不拘于时句式类型，不拘于时句式还原