金融界5月(yuè)22日消息(xī) 日本(běn)股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同(tóng)时1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘(pán)价。今(jīn)年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近(jìn)十年(nián)一遇(yù)的牛(niú)市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日本股市(shì)爆(bào)发，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价(jià)值(zhí)2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合157亿美(měi)元(yuán)）的日本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外国人(rén)净购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然(rán)是日本股票的(de)最大净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日(rì)本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成(chéng)为(wèi)日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大贸易(yì)公司(sī)每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸(wán)红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对日(rì)本(běn)五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披(pī)露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)目前在日本(běn)持有的股票比(bǐ)在美国以外(wài)任(rèn)何(hé)其他国家(jiā)都多。今(jīn)年早些时候，巴(bā)菲特增(zēng)持了日本(běn)五大商社(shè)，并(bìng)暗示将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问(wèn)日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定其实(shí)非常(cháng)简(jiǎn)单(dān)，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业务(wù)来往。从整体来看，这(zhè)些公(gōng)司(sī)能够支付不错(cuò)的分红，在某(mǒu)些(xiē)情况(kuàng)下也(yě)会回购(gòu)股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资(zī)解决汇(huì)率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开(kāi)始购买(mǎi)了(le)，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一(yī)开始(shǐ)我都没(méi)有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之行的部(bù)分原因是(shì)为了向这些公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副董(dǒng)事(shì)长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班人(rén)），因为接(jiē)下(xià)来(lái)双方可(kě)能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前三(sān)年(nián)布(bù)局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再(zài)次用(yòng)行(xíng)动告诉大(dà)家(jiā)姜还(hái)是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东(dōng)京的(de)还(hái)有美国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开(kāi)设办事(shì)处(chù)，据(jù)《金融时报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请在(zài)日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好(hǎo)日(rì)本(běn)股市的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化(huà)

　　据日(rì)经中文(wén)网(wǎng)，日本综合商(shāng)社(shè)的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报（国际会(huì)计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润超过(guò)约(yuē)4.2万(wàn)亿(yì)日(rì)元(yuán)，增至美(měi)国著(zhù)名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴(bā)菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美(měi)国可口可(kě)乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国(guó)泰君(jūn)安国际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十(shí)年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将会撤(chè)离(lí)世(shì)界(jiè)舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并没(méi)有完全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际(jì)格局大变化(huà)的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)在新的地(dì)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面缘政治格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色(sè)，同时日(rì)本在芯(xīn)片(piàn)等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的(de)经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备(bèi)投资开(kāi)始(shǐ)进入加速(sù)期，这(zhè)背后(hòu)有产业(yè)自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治格局，在(zài)全球动荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑(huá)趋(qū)势(shì)固(gù)然不可避免，但良好的(de)医疗体系(xì)以及人工(gōng)智能的发展，也(yě)意味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能(néng)力的改善和价(jià)值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投资(zī)者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业公(gōng)开(kāi)回购成为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了改变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布(bù)《关于实(shí)现关(guān)注(zhù)资金成本和股价经营要求》要(yào)求上市公司提高企业价值和资本效率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始(shǐ)掀起一波(bō)回(huí)购热潮。

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