5月(yuè)9日晚间(jiān)，A股上市公(gōng)司金证股份发(fā)布的(de)一(yī)则公告，在(zài)期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示，金(jīn)证(zhèng)股份正在(zài)筹划发(fā)行(xíng)股(gǔ)份(fèn)及支付现金购买上海(hǎi)文华财经资讯股(gǔ)份有限公司(sī)（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募(mù)集配套资金。公(gōng)司股票(piào)将于2023年5月10日(rì)（星期三）开市(shì)起开(kāi)始停牌，预计停牌时间不(bù)超过10个交易日(rì)。

　　文华财经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文(wén)华财(cái)经(jīng)系头部期货软(ruǎn)件商。公开资料(liào)显示，截(jié)至2021年年末，文(wén)华财经与(yǔ)国(guó)内139家期(qī)货公(gōng)司合(hé)作，占国内期货公司(sī)总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财(cái)经(jīng)PC端交易软件的月(yuè)活跃用(yòng)户(hù)数(shù)（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随身(shēn)行软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财(cái)经曾两次(cì)冲(chōng)击A股(gǔ)IPO，但敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(dàn)均未(wèi)能叩开(kāi)资本(běn)市(shì)场大(dà)门。

　　文华财(cái)经的第一次IPO之旅(lǚ)要追(zhuī)溯到(dào)2015年，当年(nián)11月(yuè)，文(wén)华财经(jīng)首次报(bào)送创(chuàng)业(yè)板IPO申请资料。不过，在经历两年(nián)多的漫长等待后，2018年4月，深(shēn)交所(suǒ)决定(dìng)终止审查，文(wén)华财(cái)经(jīng)此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华(huá)财(cái)经再次递(dì)交招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财(cái)经申请撤回发行上市申(shēn)请文件(jiàn)，深交所决(jué)定终止对其首次公(gōng)开发行股票并在创(chuàng)业板上市的审核(hé)。文华财(cái)经第二次IPO也无果(guǒ)而(ér)终。

　　金(jīn)证股份昨(zuó)晚发布的公告显示，本次(cì)交易事(shì)项(xiàng)尚(shàng)处于筹划阶(jiē)段，公司目前正(zhèng)与交易意向方接洽，初步确(què)定的交(jiāo)易(yì)对方包括尚守(shǒu)哲、大连经一卓远管(guǎn)理咨询合伙企业（有限合伙）（下(xià)称(chēng)大连经一）、苏州中(zhōng)新(xīn)兴富新兴产业投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）（下称苏州中(zhōng)新）、上(shàng)海(hǎi)经(jīng)一(yī)投资管理合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称上海经一）、上海兴(xīng)富(fù)创业投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称兴富(fù)创(chuàng)投）、王凯(kǎi)及(jí)杨孝(xiào)胜，前述交(jiāo)易对方(fāng)合(hé)计(jì)持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份表(biǎo)示，根据《上(shàng)市公(gōng)司(sī)重大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海证(zhèng)券交易所股(gǔ)票上市规(guī)则（2023年2月修(xiū)订）》等相关规定，本(běn)次交(jiāo)易前，交易对(duì)方与公司不存(cún)在(zài)关联关系。本次交(jiāo)易完成后，交易对方尚守哲持有公司的股份比(bǐ)例预(yù)计将超过5％，本次交易预计将构成(chéng)关联交(jiāo)易。本次交易(yì)前，公司(sī)无控股股东、实际(jì)控(kòng)制人；本次交易完成后，公司第一大股东不会发生(shēng)变(biàn)化(huà)，且不存在实际支配公司股份表决(jué)权超过30％的股东，公司仍将无(wú)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人(rén)，预计不构成(chéng)公司(sī)重(zhòng)大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制人为该公(gōng)司(sī)董事长兼总经(jīng)理尚守哲。根(gēn)据文(wén)华(huá)财(cái)经此前(qián)披露的招股书(shū)，截(jié)至(zhì)2021年年(nián)底，尚(shàng)守哲对(duì)文(wén)华财(cái)经(jīng)的(de)直接持股比例为64.353％，此(cǐ)外，还通(tōng)过大连经一和上海经一(yī)分别控制文华财经(jīng)9％和4.95％的股(gǔ)份，合(hé)计控制(zhì)78.303％的(de)股(gǔ)份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创(chuàng)投、王凯(kǎi)及杨孝胜对文华财经的持股比(bǐ)例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力(lì)有望提升

　　作(zuò)为金融科(kē)技全领(lǐng)域服务商，金证股份为证券、基金(jīn)、银行、期(qī)货(huò)、信托(tuō)、交(jiāo)易所、监管机构等行业(yè)客户(hù)提供全技术栈、全产品(pǐn)线解决(jué)方案，同时与政府机关、互联网公司合作开(kāi)展包括智慧城市在内(nèi)的数字经济业务。

　　2023年一季(jì)报显示，报告期内，金证(zhèng)股份实现营业收入12.64亿元，较上(shàng)年同(tóng)期增长2.84％；实现(xiàn)归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净(jìng)利润-5847.16万元。报告期内(nèi)，金证(zhèng)股份(fèn)证券经纪业务软件(jiàn)收(shōu)入(rù)较上年同期略有增长(zhǎng)，资管机构软件收入基本持平。报告期(qī)内(nèi)，数字经济业务因验收的大型(xíng)政务(wù)项(xiàng)目成本增幅(fú)大于收入增幅(fú)，导致业务毛利率(lǜ)及(jí)利润下降(jiàng)。报告期内公司确认投资收(shōu)益-1748万(wàn)元(yuán)，较上年同期减少2035万元，主要是联营企业投资收益减(jiǎn)少所致。

　　截(jié)至2023年3月底，金证股(gǔ)份(fèn)总(zǒng)资(zī)产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年年报显示，报告(gào)期内，公司实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入64.78亿元(yuán)，同(tóng)比下降2.52％；实(shí)现归(guī)属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行(xíng)业(yè)敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗业务(wù)方面，2022年，金证股(gǔ)份实现营(yíng)业收入23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)认(rèn)为(wèi)，公司金融行业(yè)的增(zēng)长主要(yào)得益于两方面的因素：一是公(gōng)司在证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行业占有率基(jī)础稳定，核心(xīn)产品需(xū)求(qiú)刚(gāng)性(xìng)，公司加快产品新一代产品布局、积极推进项目上线(xiàn)验收。二(èr)是在资管领(lǐng)域加(jiā)强了资管(guǎn)IT业务发(fā)展(zhǎn)力度，在多个核心产品和技(jì)术上形成领先优势，开始进入收(shōu)获期。

　　非金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份收(shōu)入为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要包括(kuò)数字经济业(yè)务、IT设(shè)备分销业务及科技(jì)园租赁业务。金证股(gǔ)份解释称，非(fēi)金融行业(yè)的收入(rù)下降(jiàng)，主要由于公司在数字经(jīng)济业务上，不同程度受到需求端的影响(xiǎng)，项(xiàng)目(mù)跟进、工程实施、验(yàn)收结算审计等存在滞(zhì)后。

　　毛(máo)利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综(zōng)合毛利率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分点。其中，金(jīn)融(róng)行业业务毛(máo)利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分(fēn)点；非(fēi)金融(róng)科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年下(xià)降0.93个(gè)百分点。

　　交(jiāo)易标的业绩表(biǎo)现上，公开资料显(xiǎn)示(shì)，2019—2021年，文(wén)华(huá)财经(jīng)营业收入分(fēn)别为(wèi)20992.73万元、19207.84万(wàn)元和(hé)23070.03万元；归属于母公司股(gǔ)东的(de)净利润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元(yuán)和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业毛利(lì)分别为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综合毛利(lì)率(lǜ)分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财(cái)经总(zǒng)资(zī)产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资(zī)产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论(lùn)从资产规模和盈(yíng)利能力来(lái)看(kàn)，金证股(gǔ)份均远(yuǎn)高于文华财经，但文华财经的毛利(lì)率(lǜ)显著高于金证股份，无疑是(shì)一(yī)块优质(zhì)资(zī)产。

　　有(yǒu)业内人士认(rèn)为，如果本次交易(yì)得以顺利实施(shī)，对于金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)而(ér)言，文(wén)华(huá)财经的优质资产(chǎn)注(zhù)入后，其盈利能力将进一步提升(shēng)；对于(yú)文华(huá)财经(jīng)而言，多年谋求上市无果后，可(kě)以(yǐ)实现“曲线(xiàn)上市”。

　　值得注意的是，在昨晚(wǎn)发(fā)布的公告中，金证股份并未披露(lù)具体的(de)交易细(xì)节，例如(rú)交易(yì)对(duì)价(jià)等。公(gōng)告显示，2023年5月9日(rì)，金证股份与主要交易对(duì)方就本次交易签署了《意向协议书(shū)》，公司拟向主要交易对方发行股份(fèn)及支付现金(jīn)的方式购(gòu)买其持有的文华财经90.97％的股权(quán)。上述《意向(xiàng)协议书》仅为(wèi)交易各方关于(yú)本次交易(yì)的(de)初步合作意向，交易各方在本次交易(yì)中的具体权利义务以及各项安排以交易各方(fāng)最终签署(shǔ)的(de)正式交易协议为(wèi)准。

　　金证股份还进行了风险提示：截至(zhì)目前，本次交易(yì)仍处(chù)于筹划阶段，交易双方尚未签署正(zhèng)式的(de)交易协议，本次(cì)交易尚需履(lǚ)行必要的(de)内部决策程序，并经有权监管(guǎn)机构(gòu)批准后方可正式实(shí)施，本(běn)次交易最终(zhōng)能否实(shí)施(shī)尚(shàng)存在(zài)较大不确定性。

　　股价表现上(shàng)，经历了2020—2022年(nián)连续3年的下(xià)跌之后，今(jīn)年以来(lái)，金证股份股价步入上升(shēng)通道。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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