金(jīn)融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的(de)白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合(hé)国粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理p>

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