今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用(yòng)资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金均设(shè)置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带(dài)来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革(gé)红(hóng)利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现以及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能(néng)的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市企业(yè)的(de)关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关(born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词guān)领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占(zhàn)比逐年(nián)提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)较强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将安排(pái)做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国(guó)企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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