中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥集压在玻璃窗边c，在窗户边c团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正压在玻璃窗边c，在窗户边c证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变。

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