今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本(běn)市场从(cóng)科(kē)技领(lǐng容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人)域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议(yì)或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批(pī)陆续(xù)推向市(shì)场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过，目(mù)前市(shì)场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经济发展的(de)重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业(yè)的(de)关注(zhù)度，对企业(yè)估(gū)值层面(miàn)的各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进一(yī)步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种方式

　　容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人alt="3只央企(qǐ)主题(tí)ETF“官宣”发行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183019727.png">

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背(bèi)景(jǐng)：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平(píng)与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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