5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存(cún2l是多少斤 2l是多少kg)款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等(děng)公(gōng)募基(jī)金(jīn)公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且(qiě)存款持续高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产(chǎn)投(tóu)资传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期(qī)资(zī)金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关(guān)系发(fā)生(shēng)了变化(huà)，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的(de)必(bì)要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于(yú)活期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)行参与，今(jīn)年(nián)以来的(de)调整更多是(shì)延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的(de)激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可(kě)以有效(xiào)降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力(lì)持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生(shēng)动力不(bù)强需求不(bù)足(zú)的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策等多(duō)项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策继续激(jī)活(huó)内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实(shí)体(tǐ)经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融(róng)资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期(qī)，国(guó)内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有2l是多少斤 2l是多少kg望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来保(bǎo)障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行(xíng)息差(chà)压(yā)力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大(dà)，大(dà)量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带(dài)动存款资金(jīn)的(de)释(shì)放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的(de)对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对(duì)公客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定(dìng)存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本(běn)可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下(xià)降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端(duān)收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和(hé)存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使得各(gè)行下调(diào)存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一(yī)要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如(rú)何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资(zī)者的(de)投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的(de)同时(shí)，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导(dǎo)致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流(liú)动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着(zhe)经济高(gāo)频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策(cè)发力(lì)预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的2l是多少斤 2l是多少kg基(jī)金经理管理自(zì)己的(de)钱(qián)袋子。具(jù)备一(yī)定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是(shì)做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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