金融界5月16日消(xiāo)息 国新(xīn)办今日上午举行4月份国民经济运行情况(kuàng)新闻发布会。现场有记(jì)者提问，4月份CPI与(yǔ)PPI同比表现均弱于预期，尤其(qí)是PPI通缩(suō)加(jiā)剧(jù)，请问原因(yīn)有哪(nǎ)些(xiē)？国家(jiā)统计局如(rú)何看待未来的走势？

　　国家(jiā)统(tǒng)计局新闻发(fā)言人、国民经济综合统计司司长(zhǎng)付凌晖回应(yīng)称，当前价格低位运(yùn)行(xíng)主要是阶(jiē)段性的(de)，当前中国经(jīng)济(jì)不存在(zài)通缩(suō)，总的来看，下阶段也(yě)不会(huì)出现(xiàn)通缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同(tóng)比涨幅总体上是回落的(de)，4月份(fèn)同(tóng)比上涨0.1％，涨幅比上个(gè)月回落了0.6个(gè)百分点(diǎn)，CPI走低主要是一些(xiē)阶(jiē)段性因素影(yǐng)响。

　　一是食品价格的(de)回(huí)落。随着气温的转暖，鲜菜、鲜果供应增(zēng)加(jiā)，市场价格有所(suǒ)回落。同时，生猪市场供应总体是(shì)充(chōng)足的(de)。进入4月份以后(hòu)，猪肉(ròu)消(xiāo)费进入淡(dàn)季，猪肉价格下行，也带动了食(shí)品价格(gé)的回落。4月份，食品(pǐn)价格同(tóng)比上(shàng)涨0.4％，涨幅比(bǐ)上月回落2个百分点。

　　二是(shì)能源价格降幅扩大。今年(nián)以来(lái)，受到世界经济(jì)复苏乏(fá)力、全球能源价格总(zǒng)体(tǐ)上趋(qū)于回落，对国内居民(mín)消费汽(qì)柴油价(jià)格输出型影响显现，4月份CPI中(zhōng)，能源价格同(tóng)比下降5.4％，比上月降(jiàng)幅有所扩大。

　　三是(shì)国内部分(fēn)耐(nài)用消费品降(jiàng)价促销(xiāo)。今年(nián)以来，受(shòu)到(dào)汽车(chē)优惠补贴政策去年底到期影(yǐng)响，国(guó)六(liù)B的排放标准在(zài)今年7月份切换(huàn)，车企降价促销力度(dù)加大，带动了价(jià)格的(de)下行(xíng)。我们看到，4月份燃油(yóu)小汽车价格环(huán)比(bǐ)还在下降。

　　四是上年同期对比基数走高。上(shàng)年同期受到疫情冲击，猪肉(ròu)价格(gé)进入到上涨周(zhōu)期(qī)等因素的影响，食品价格(gé)涨幅扩大(dà)。同时(shí)，由于国际地缘(yuán)政治(zhì)冲突、全球疫情影响，去年国际油价高(gāo)涨，带动(dòng)了CPI中能源价格上升。在这些因素共同(tóng)影(yǐng)响(xiǎng)下，去年4月份CPI同比上涨(zhǎng)2.1％，涨幅(fú)比3月份扩大0.6个百分点(diǎn)。

　　付凌晖指出，在价格中(zhōng)食品和能(néng)源由于受(shòu)到短期因素(sù)影响，往往波动会比较大，看价格总体的状况，更重要的还(hái)要看核心CPI。从核心(xīn)CPI的状况来看，4月份同(tóng)比上涨0.7％，涨幅(fú)和上月相(xiāng)同(tóng)，总体保持基本稳定。从核心CPI目前(qián)的情况(kuàng)来看，目前0.7％的涨(zhǎng)幅和疫情前相(xiāng)比还是偏低的(de)，很重要(yào)的原因是服(fú)务(wù)需求仍(réng)在恢复中，相关价格涨幅(fú)跟过去相比偏(piān)低。

　　他(tā)表示，随着经济社会(huì)恢复常态化运行，服务需求稳步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格(gé)涨幅回(huí)升，带动服务(wù)价格涨幅有所扩大(dà)。4月(yuè)份，服务价格同比上(shàng)涨1％，涨幅比上(shàng)月扩大0.2个百分点(diǎn)，连(lián)续两个月回升(shēng)。未(wèi)来随着服(fú)务消费需求带动增(zēng)强，价(jià)格回升也会推动核心CPI涨幅(fú)回归到合理的水(shuǐ)平(píng)。

　　付凌晖指出，从PPI情(qíng)况来(lái)看，今年以来(lái)受到国内外多(duō)重因素影(yǐng)响，PPI同比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)连续扩大(dà)，4月份同比(bǐ)下降3.6％，主要影响因素(sù)有以(yǐ)下几个：

　　一是国际输入性因素影响。我国(guó)部(bù)分大宗商品价格与国际市(shì)场联系比(bǐ)较紧密，今年(nián)以来受(shòu)到世界经济恢复乏力影响，国际(jì)大(dà)宗商品价格走低、国内石油、有色价格出现下降，4月份石油和(hé)天(tiān)然气开(kāi)采(cǎi)业价(jià)格下降16.3％，化(huà)学原料和化(huà)学制品业价格下(xià)降9.9％，有色(sè)金属冶炼(liàn)和压(yā)延加工业价格下降8.6％。

　　二是部分行业市场需求(qiú)不足。经济恢复(fù)常态化运行以后，部(bù)分行业(yè)产能供给充(chōng)裕，但市场需求相对不(bù)足(zú)，价格(gé)有(yǒu)所下(xià)降。比(bǐ)如煤炭产(chǎn)能继续释放，进口持续(xù)增加，而电(diàn)煤需求季(jì)节(jié)性(xìng)减少，市场进入淡季，价格(gé)降(jiàng)幅有所扩大，4月份煤炭开(kāi)采(cǎi)和洗选业(yè)价(jià)格(gé)下降9.3％。我(wǒ)国钢材产能比较(jiào)充足，而市场需求(qiú)还在恢复中，价格出(chū)现下降，4月份黑(hēi)色金属(shǔ)冶炼和压延加工业价格(gé)下降13.6％。自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查

　　三(sān)是上年价格变动翘(qiào)尾下拉影响加大。4月(yuè)份上年价格翘尾影响是负2.6个百分点，比3月份下拉影响扩大(dà)0.6个百分点。

　　从(cóng)下(xià)阶段(duàn)情况来看，国(guó)际输(shū)入(rù)性影响(xiǎng)还会持(chí)续，国内(nèi)市场需(xū)求仍在(zài)恢复中，部分工业品价(jià)格短(duǎn)期下(xià)行情况还会延续。但是随(suí)着国(guó)内经济恢复，市场需(xū)求(qiú)回(huí)暖，总的判(pàn)断(duàn)，下半年(nián)PPI有望逐步回(huí)升。

　　央行报告：当前我国经济没(méi)有出现通缩

　　值得注意的是，昨天央行发布的一季(jì)度货币(bì)政策(cè)报告(gào)也提及(jí)通缩。报告(gào)提到，我国通胀水平处于温和区间。过去一(yī)年、五(wǔ)年和十年，CPI年(nián)均涨幅都在2％左右。

　　今年以来(lái)物价(jià)涨幅(fú)阶段性(xìng)回(huí)落，主(zhǔ)要与(yǔ)供需恢复时间差(chà)和基数效应有关。我国(guó)经济运(yùn)行(xíng)开局良好，同(tóng)时通(tōng)胀保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月(yuè)涨幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几个月(yuè)运行在负值(zhí)区间。

　　总的(de)看，若经济保持正常增长态势，CPI阶(jiē)段性回落的影响不宜夸(kuā)大。

　　本轮物价回落(luò)客(kè)观(guān)上有以下(xià)因素：

　　一是供给能力较(jiào)强。在稳经济一(yī)揽子政策有力(lì)支持下，国内生产持续加快恢复，PMI生产(chǎn)分项保(bǎo)持(chí)在较高景气区间；农副产(chǎn)品生产稳(wěn)定、物(wù)流渠道畅通(tōng)，也保证了居民“菜篮子”“米袋子(zi)”供(gōng)应(yīng)充足。

　　二是需求(qiú)复(fù)苏偏慢。实体经(jīng)济生产、分配、流通、消费(fèi)等(děng)环节本(běn)身有个过(guò)程(chéng)，加(jiā)之(zhī)疫情的“伤(shāng)痕效(xiào)应”尚未消退，居民超额储蓄向消费的转(zhuǎn)化受收入分配分化、收(shōu)入预(yù)期不稳等制约(yuē)，特别是汽车、家装(zhuāng)等大宗消费(fèi)需求偏弱。近(jìn)期居民(mín)出现(xiàn)提前还(hái)贷现象，也一定程度影响当期消费。

　　三是基(jī)数效应明显。去年国际油价一(yī)度逼(bī)近140美元大关，今(jīn)年以来已回落至80美元附近，带动(dòng)CPI交通工具(jù)燃(rán)料和居住水电(diàn)燃料的同比增速走低；疫情(qíng)扰动使得(dé)去年3月鲜菜价格(gé)反季节上(shàng)涨，对今年也存在高基数(shù)影响。GDP等宏观经济数据同样存在(zài)明显基数效应，去年二季度受疫(yì)情冲击GDP同比降至0.4％，低(dī)基(jī)数作用下今年二季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)可能(néng)明显(xiǎn)回升(shēng)。

　　未来几个月受高基数(shù)等(děng)影(yǐng)响，CPI将低(dī)位窄幅(fú)波动。今年5-7月CPI还将阶段(duàn)性保持低位，主(zhǔ)要受去年同(tóng)期(qī)CPI涨幅基本在2.5％左右(yòu)的高基数(shù)影响。但(dàn)要(yào)看到，随(suí)着基数降低，特别是政策效应(yīng)将(jiāng)进一步(bù)显现(xiàn)，市场机制发(fā)挥充分作用，经济内生动(dòng)力也(yě)在增强，供需(xū)缺口有望趋于弥合，预(yù)计(jì)下半年(nián)CPI中枢可能温和抬升，年末(mò)可能回升至近(jìn)年均值水平附近。

　　报告表示，当前我国经济没有(yǒu)出现通缩。通缩主(zhǔ)要指价格持续负增(zēng)长(zhǎng)，货币供应量也具有下(xià)降(jiàng)趋(qū)势，且通(tōng)常伴随经(jīng)济衰(shuāi)退。我国物价仍在温和上涨，特别(bié)是核心CPI同比稳定(dìng)在0.7％左右(yòu)，M2和社(shè)融增长相(xiāng)对较(jiào)快，经(jīng)济运行持续好(hǎo)转(zhuǎn)，不符合通缩的特征(zhēng)。

　　中长期看(kàn)，我国经济总供求基(jī)本平衡，货币条(tiáo)件(jiàn)合理适度，居民预期(qī)稳定(dìng)，不(bù)存在长期通(tōng)缩或通胀(zhàng)的(de)基(jī)础。

　　国金宏观：通缩讨论，可以休矣

　　一(yī)问(wèn)：通(tōng)缩(suō)大讨(tǎo)论？通缩是个(gè)伪命题，担忧(yōu)大(dà)可不必

　　物价是经(jīng)济短周期(qī)波(bō)动(dòng)的滞后指标(biāo)，不能(néng)仅以物价回落来评判(pàn)经济进入“通缩”。过往(wǎng)经(jīng)验显示，经济的周(zhōu)期性波动主(zhǔ)要由需求驱动，物价(jià)跟随需求变化而变化，使得物(wù)价(jià)变化滞后经(jīng)济1-2季(jì)度左右；经济(jì)复苏(sū)初期，需求才刚刚开始修复，对价格的提(tí)振尚(shàng)不明显，使(shǐ)得物(wù)价指标低(dī)位徘徊，例如，2015年初、2017年(nián)初(chū)CPI同比均(jūn)在1％以下。

　　领(lǐng)先指标持(chí)续修复，显(xiǎn)示经济处(chù)于复苏初期。以企业中长期资金(jīn)来源刻(kè)画的有(yǒu)效社融增速(sù)，去年9月以来持续回升(shēng)，由去年8月(yuè)的8.7％回升2.8个百分点至今年4月(yuè)的11.5％；按(àn)照有(yǒu)效社融变化领先经(jīng)济2个季度左右的经(jīng)验规律，本轮(lún)信用扩张会带动经济(jì)在2023年初见(jiàn)底回(huí)升，1季度经(jīng)济指标已有所体现。

　　年初以来物价的(de)回落(luò)，受基数、供给和外需等影响(xiǎng)较大(dà)；伴随拖累(lèi)减弱、需求修复，自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查CPI、 PPI或在(zài)年中前后开始抬升。除(chú)去(qù)年基(jī)数较高外，猪肉、鲜菜(cài)等食品价格回落，及油、气价格回(huí)落等，对(duì)CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而线(xiàn)下活动相关服务、衣着等(děng)价格逐(zhú)步抬(tái)升(shēng)。伴(bàn)随拖累减弱、需求支撑(chēng)增强，CPI即将底部回升、PPI在年中前后(hòu)开始(shǐ)抬升。

　　二问：资金(jīn)空(kōng)转(zhuǎn)加剧，政策托底无用？周(zhōu)期启动，渐(jiàn)入佳境(jìng)