在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求(qiú)的(de)情况，就(jiù)会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生基(jī)金产(chǎn)品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会(huì)回归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而(ér)高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二(èr)级(jí)市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资(zī)者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日本股市持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)多(duō)表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基(jī)，培(péi)育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施(shī)建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济(jì)转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行业的(de)资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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