中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产品业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大五斤等于多少克，五斤等于多少克千克strong>

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带(dài)来了(le)实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展五斤等于多少克，五斤等于多少克千克(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。