财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金现货价格本周四一度(dù)冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低点(diǎn)以(yǐ)来(lái)股(gǔ)价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多投资(zī)者的目(mù)光。国泰(tài)君安刘越男等(děng)人在4月23日(rì)研(yán)报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠(zhū)宝复苏(sū)节奏与弹性优于(yú)预期，根(gēn)据行业(yè)数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝(bǎo)类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳(wěn)步上(shàng)馈赠的意思行(xíng)预期提振长期需(xū)求(qiú)，存货(huò)增值提(tí)振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消(xiāo馈赠的意思)费者黄金投资保值(zhí)需求(qiú)及加盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放(fàng)，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得(dé)期待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政(zhèng)治(zhì)的不确定(dìng)性、美(měi)国经济衰(shuāi)退的不(bù)确定性(xìng)等因素(sù)均有望对金价(jià)形成长(zhǎng)期支(zhī)撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来(lái)看，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需(xū)求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙头公(gōng)司有望凭借精准的产品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及(jí)积极的渠道(dào)扩(kuò)张策(cè)略下，持续提升市场占有率，平(píng)稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国(guó)内金银珠宝市场规模(mó)未来将稳步(bù)上(shàng)升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝的市(shì)场规模增长(zhǎng)速度(dù)更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测(cè)，中国金银(yín)珠宝行业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预(yù)计未来5年也将保(bǎo)持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业的产业链(liàn)来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售(shòu)环节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利能(néng)力较(jiào)强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研报中指出，下游零售环节同(tóng)样(yàng)拥有较(jiào)高的(de)毛利(lì)率水平，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关(guān)企业通过强势的(de)渠道建设以提高市(shì)场(chǎng)份额(é)，可以获得更(gèng)加优(yōu)化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业市占率(lǜ)前(qián)十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威(wēi)登集团外其余(yú)8个均为国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司周大福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园股份在(zài)2022年的市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了(le)30％。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完(wán)全(quán)统计，相关上市(shì)公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情况如下(xià)：

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