美国银行(1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTxíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售的(de)消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的(de)数(shù)字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官(guān)员及监(jiān)管机构越(yuè)来(lái)越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动(dòng)荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出(chū)现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正在(zài)上升(shēng)。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成(c1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CThéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延(yán)续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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