金融界4月28日(rì)消(xiāo)息 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银(yín)行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银(yín)行要(yào)求的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协议(yì)、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后(hòu)也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对(duì)手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交易达(dá一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？)成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境(jìng)外(wài)机构(gòu)通过场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员(yuán)完成保证一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司的(de)集中清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的一(yī)部分，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何(hé)会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构应当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人(rén)民币(bì)跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定(dìng)履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算所清算的(de)交易(yì)或资金收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在(zài)轧差(chà)后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民(m一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？ín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融(róng)机构进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加(jiā)行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的(de)真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资(zī)用(yòng)途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资(zī)者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配(pèi)套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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