本轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知(zhī)名(míng)企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩最好的(de)时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发(fā)和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅下(xià)滑，且公(gōng)司(sī)只是(shì)生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业(yè)景气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下(xià)子(zi)公司(sī)分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算(suàn)很差，但(dàn)公(gōng)司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨(zī)询公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片设(shè)计(jì)公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射(shè)模当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极(jí)低，远低于(yú)同(tóng)行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)客户提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终端(duān)解决(jué)方(fāng)案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供(gōng)定制(zhì)化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及(jí)技术服务(wù)。一(yī)家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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