自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对(duì)上(shàng)述(shù)板(bǎn)块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目(mù)前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业持(chí)续获得(dé)资金(jīn)青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步(bù)分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季度(dù)的(de)利润增速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一(yī)致(zhì)预(yù)期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业(yè)和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益(yì)于国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着(zhe)前(qián)段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速(sù)抄底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库(kù)存(cún)去(qù)化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的(de)爆发(fā)性需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有(yǒu)望在(zài)今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新(xīn)落地(dì)。预计(jì)半(bàn)导体和(hé)消(xiāo)费电(diàn)子大概率在(zài)二季度(dù)及二季(jì)度(dù)以后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行业周期(qī)触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时(shí)期，价格(gé)下(xià)行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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