金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经济发放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政(zhèng佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次)性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回(huí)落可能是因为一季(jì)度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额(é)度(dù)和(hé)企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出(chū)而(ér)非企(qǐ)业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季(jì)初(chū)常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分(fē佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次n)析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去(qù)向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝(jué)大(dà)部(bù)分，居民端(duān)中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出现收(shōu)缩(suō)。这种(zhǒng)结构(gòu)特征(zhēng)反映了居(jū)民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍(réng)然(rán)不足的(de)情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除(chú)居(jū)民(mín)端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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