中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参(cān)与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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