近(jìn)日(rì)，有焦化企业(yè)发告知函(hán)称，因(yīn)亏损严重(zhòng)，对于(yú)钢企提(tí)降(jiàng)50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开(kāi)启(qǐ)首轮降价，并正式(shì)进(jìn)入(rù)降(jiàng)价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日(rì)0时起执(zhí)行(xíng)，而(ér)后山东主流钢厂(chǎng)跟(gēn)进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮(lún)降价落地，港口写照的意思 写照是什么词性准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认为，近两个(gè)月来，焦炭期货的(de)下跌是宏观、产业等多(duō)因素共同作用(yòng)的(de)结果。首先，宏观层面，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴雷，多数大(dà)宗商品价格下跌，同时国内(nèi)宏(hóng)观(guān)强(qiáng)预期在经过1—2月的反复发酵后，市场对今年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱(ruò)复苏”，这也使得(dé)黑色(sè)系商(shāng)品交易(yì)需求利多的信心不足。其(qí)次，产(chǎn写照的意思 写照是什么词性)业(yè)层面，今年煤(méi)焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次(cì)通(tōng)关，并于4月进一步改(gǎi)善(shàn)。蒙煤(méi)、俄煤3月(yuè)份的进口量也出现较大增长。根据海关总署统计，今年3月我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量(liàng)也几乎是近10年来的(de)最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大量释(shì)放削弱了国内煤(méi)企的(de)议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍(tān)塌，驱(qū)动焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)不断(duàn)走高的同时，黑色终端(duān)需求表现一(yī)般，国家统计(jì)局公(gōng)布的房屋新开工、施(shī)工面(miàn)积同(tóng)比大幅回落(luò)，继而引(yǐn)发了(le)市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的(de)负反馈担忧(yōu)。综上(shàng)所述，焦炭成本端(duān)、需(xū)求端(duān)均有明显利空(kōng)驱(qū)动，叠(dié)加宏(hóng)观支撑(chēng)不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭期货主力合约持续(xù)下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价格此轮(lún)下跌，并不是自身的(de)供需矛(máo)盾(dùn)驱动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国内(nèi)产量稳增(zēng)和进(jìn)口量大增(zēng)，供(gōng)需(xū)关系逐步(bù)向宽松转变，致使煤价自年初就开始(shǐ)呈偏弱(ruò)走势运(yùn)行。其间，受内蒙古地(dì)区煤矿(kuàng)事(shì)故(gù)影响(xiǎng)，煤价经历短暂反(fǎn)弹后(hòu)开始加速回落。另外，下游钢材需(xū)求表现不及预期(qī)，钢价承压回调致使钢(gāng)厂利润收缩，遂通过(guò)调降焦(jiāo)价(jià)将需求压力向原(yuán)材料端传导。因此，在(zài)失(shī)去(qù)成(chéng)本支撑、下游施压的双重(zhòng)作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤(méi)焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给出(chū)升水现货空间，买现卖期套利需求增加(jiā)对现货市场(chǎng)信心有所提(tí)振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意(yì)愿，但短期全面提涨并成(chéng)功落地的概率较小(xiǎo)，主要原因是目前(qián)焦企整体盈利(lì)情(qíng)况尚可，焦炭(tàn)主产区山西省焦企(qǐ)平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而下游钢(gāng)材需求并未出现明显好转(zhuǎn)，钢厂整体盈利情(qíng)况一(yī)般(bān)，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部(bù)分焦(jiāo)化企业(yè)开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦企(qǐ)，国内焦企生产成本和焦化利润会因为地区、设备区别而存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦化(huà)企业的副(fù)产品较少，整体产线的经济(jì)性一般，对降价(jià)的(de)承受能力偏低，也因此率(lǜ)先开(kāi)始提涨，不过对整体市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出(chū)现大幅(写照的意思 写照是什么词性fú)亏损或(huò)需求明显增加的情况下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者了(le)解(jiě)到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区(qū)钢(gāng)厂(chǎng)计划复产，日均铁水(shuǐ)产量尚(shàng)保持在偏(piān)高(gāo)水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取低(dī)原料库存策略(lüè)，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库(kù)存以及焦企端(duān)焦炭库存(cún)均处(chù)于往(wǎng)年同期(qī)高位，钢厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期供应也(yě)有适当的减量，以缓解自身(shēn)高(gāo)库(kù)存(cún)的压力。基(jī)于此种库存格局，煤焦的议价(jià)主动权仍(réng)掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何(hé)反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近(jìn)期由于国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进口积极性较低，导致(zhì)焦煤供应短(duǎn)期(qī)内(nèi)有收缩趋势，不过(guò)焦企也处于主(zhǔ)动限产状(zhuàng)态，焦煤(méi)供(gōng)需矛盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。焦炭本周供减需增(zēng)，基本面边(biān)际改善，但钢联(lián)公布的铁水日(rì)产量依然(rán)维持接近240万吨的水平，在终端(duān)需求表现一般(bān)的背景下，焦炭需(xū)求仍(réng)有转弱(ruò)预(yù)期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要(yào)求(qiú)，今年全年(nián)焦(jiāo)煤供需格局大概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本较(jiào)低，三(sān)季度蒙煤中长(zhǎng)协(xié)重新定价后，预计(jì)进口(kǒu)量(liàng)会(huì)得到改善(shàn)。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但期(qī)货(huò)市(shì)场氛(fēn)围(wéi)仍难言乐(lè)观，导致期货(huò)和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从(cóng)价格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅(fú)明(míng)显大于板块内其他品种，估值相对偏低(dī)，这也使得继续杀估值的驱动(dòng)明显(xiǎn)减(jiǎn)弱，而估值修复配合近期焦煤(méi)进口(kǒu)减量(liàng)、钢(gāng)厂复产等消(xiāo)息(xī)，刺激(jī)煤焦价格(gé)出现(xiàn)反弹，但(dàn)考虑(lǜ)到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会(huì)再次(cì)加重其(qí)供需压力，需求负反(fǎn)馈仍将会向原(yuán)材料(liào)端(duān)传导，对(duì)煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交易逻辑(jí)变化较快，价格波(bō)动(dòng)剧(jù)烈(liè)，预计仍(réng)将以(yǐ)底部区间振荡走势为主；中(zhōng)长期来看，煤焦供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)的预期未(wèi)变(biàn)，在估(gū)值回升后仍将(jiāng)是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，目前(qián)煤焦有三条(tiáo)主(zhǔ)线：一是焦(jiāo)煤(méi)供应宽(kuān)松，并给焦炭带来成本端压力(lì)；二是(shì)终端需(xū)求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是海外衰退预期如何(hé)演绎。目前(qián)来看，焦煤(méi)供应(yīng)宽松是大概率(lǜ)事件(jiàn)，且4月地产数据表现依然(rán)一(yī)般，负反馈以及(jí)粗(cū)钢(gāng)平控(kòng)都是压低铁(tiě)水产量的可能因素(sù)，因此煤(méi)焦即便出现超跌反(fǎn)弹，中长期(qī)来看也是(shì)易跌(diē)难涨。

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