财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金大(dà)类(lèi)行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁(níng)德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，新能(néng)源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受财联社记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂(z晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军àn)时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发(fā)和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可以期待的(de)晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的(de)领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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