财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓股(g什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空ǔ)分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了(le)宁德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身今(jīn)年科(kē)技(jì)股的机(jī)会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调(diào)整时长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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