美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期(qī)美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美(měi)国银行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前(qián)美国(guó)银行问题再次出现(x拙荆是什么意思，拙荆是什么意思iàn)，叠(dié)加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降(jiàng)息(xī)开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基(jī)本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论拙荆是什么意思，拙荆是什么意思，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了(le)成(chéng)本端原油价格(gé)下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差进入压(yā)缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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