中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开(kāi)中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银(yín)行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设(shè)立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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