中国金(jīn)融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的(de)“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在20身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的22年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与(yǔ)了(le)沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具(jù)备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部(bù)信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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