财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗strong>。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于下(xià)游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中(zhōng)游电池(chí)厂商的(de)库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来自终(zhōng)端(duān)材料回(huí)收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材(cái)料的(de)价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤其是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调(diào)整。但(dàn)能获(huò)得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(t过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗àn)酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。