近日，有(yǒu)焦化企业(yè)发告知(zhī)函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开启首轮(lún)降价(jià)，并正式进入降价(jià)通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目前(qián)，焦炭已有8轮降价落地，港(gǎng)口准一(yī)级湿熄焦平(píng)仓价累(lèi)计下调670元/吨，跌(diē)幅(fú)达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊(jùn)涛认为，近(jìn)两个(gè)月(yuè)来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多因素共同作用的结果。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬(xún)美国(guó)硅(guī)谷(gǔ)银行暴雷(léi)，多数(shù)大(dà)宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏观强预期(qī)在经过1—2月的反复发酵后，市场对(duì)今年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这(zhè)也使得黑(hēi)色系商(shāng)品交易需(xū)求利多的(de)信心不足。其次(cì)，产业层面(miàn)，今年煤焦最(zuì)大产(chǎn)业利空来(lái)自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次(cì)通关，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤(méi)3月(yuè)份(fèn)的(de)进口量也出现较大(dà)增长(zhǎng)。根据海关总(zǒng)署统(tǒng)计，今年3月我(wǒ)国共计进口炼(liàn)焦(jiāo)烟煤(méi)964.7万吨(dūn)，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的最高水平(píng)，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国(guó)内煤企的(de)议(yì)价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动(dòng)焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的同(tóng)时，黑色终(zhōng)端需求表现(xiàn)一般(bān)，国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)公布的(de)房屋(wū)新开工、施工(gōng)面(miàn)积(jī)同比大(dà)幅回(huí)落，继而引发了(le)市场对煤、焦、钢产业(yè)链的负反馈担忧(yōu)。综(zōng)上所述，焦炭成本端、需求(qiú)端均有(yǒu)明显(xiǎn)利空驱动(dòng)，叠加宏观支(zhī)撑不足(zú)，多因素共振带动焦炭期货主力合约持续(xù)下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下(xià)跌，并(bìng)不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦煤因国(guó)内(nèi)产量稳增和进(jìn)口(kǒu)量大增，供需关系(xì)逐步向宽松转变(biàn)，致使煤价自年初就开始(shǐ)呈偏弱走势运(yùn)行。其间(jiān)，受内蒙古地区煤矿事故(gù)影响，煤价经历短暂反(fǎn)弹后开始(shǐ)加速回(huí)落。另外(wài)，下游(yóu)钢材(cái)需求表现(xiàn)不及预期(qī)，钢价承压回(huí)调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过(guò)调降焦价将需求(qiú)压(yā)力向原材料(liào)端传(chuán)导。因此，在(zài)失(shī)去成本支撑、下游施压的双重作(zuò)用下，焦价持(chí)续下跌。”中(zhōng)钢期货煤(méi)焦研(yán)究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本周焦(jiāo)煤价格率先出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买现(xiàn)卖期(qī)套利需求(qiú)增加对现货市场信心有所提(tí)振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面提涨并成功落地的概率较(jiào)小，主(zhǔ)要原因是目前焦企(qǐ)整体盈利情况尚可(kě)，焦炭主产(chǎn)区山西省焦企(qǐ)平(píng)均(jūn)吨焦盈利接近140元，而下游钢材(cái)需求并未出现明(míng)显好转(zhuǎn)，钢厂整(zhěng)体(tǐ)盈利情况一(yī)般(bān)，对焦炭则(zé)保持按需(xū)采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企(qǐ)业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成认为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内焦企生产成(chéng)本和焦化利润(rùn)会因为地区(qū)、设备区别而一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音存(cún)在很大差异。相对(duì)而言，内(nèi)蒙(méng)古(gǔ)非主流焦化企业的副产品(pǐn)较(jiào)少，整(zhěng)体(tǐ)产线(xiàn)的经济性(xìng)一(yī)般，对降价的承受(shòu)能力偏低，也(yě)因(yīn)此率(lǜ)先开(kāi)始提涨(zhǎng)，不过对整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企(qǐ)未出现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半(bàn)月以来钢厂检(jiǎn)修减产节奏放缓，个别(bié)地区(qū)钢厂计划(huà)复产，日均铁水产量尚保持在偏(piān)高(gāo)水平，这意味着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂持续采取低(dī)原料库存策(cè)略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存(cún)以及焦(jiāo)企端(duān)焦(jiāo)炭库存(cún)均处于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则(zé)处于较(jiào)低(dī)水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当(dāng)的减量，以缓解(jiě)自(zì)身高库存的压力。基(jī)于此(cǐ)种库存格局，煤焦的(de)议价(jià)主动(dòng)权仍(réng)掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期由于(yú)国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导(dǎo)致焦(jiāo)煤(méi)供应短(duǎn)期(qī)内有收缩趋势，不过焦企也(yě)处(chù)于(yú)主动限产(chǎn)状态，焦(jiāo)煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周供减需增，基本(běn)面边际改善(shàn)，但钢联公布的铁水日产量(liàng)依然维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终(zhōng)端需求表现(xiàn)一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍(réng)有(yǒu)转弱预(yù)期(qī)。中长期来看，考虑粗钢(gāng)平(píng)控要(yào)求，今(jīn)年全年焦煤供需格局大概率仍将明显宽松(sōng)，且蒙煤实际生产成(chéng)本较低，三季度(dù)蒙煤中长协重(zhòng)新定价(jià)后(hòu)，预(yù)计进口量会得到(dào)改善。因此，虽(suī)然焦煤(méi)现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市(shì)场氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货(huò)和(hé)现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看(kàn)，前(qián)期(qī)煤(méi)焦跌幅(fú)明(míng)显大于(yú)板(bǎn)块内其他品种，估值相对偏低，这(zhè)也(yě)使得继续杀估(gū)值的驱动明(míng)显(xiǎn)减弱，而(ér)估值修复配合近期焦煤进口(kǒu)减量、钢(gāng)厂(chǎng)复产(chǎn)等(děng)消息，刺激煤焦价格出现反弹，但(dàn)考(kǎo)虑到(dào)目前钢材需(xū)求依然(rán)乏力，钢厂(chǎng)复产将会再次加重其供需(xū)压力(lì)，需求负反馈仍将(jiāng)会向原材(cái)料端(duān)传导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳(yàn)成说，短期(qī)煤焦交(jiāo)易逻辑变化较(jiào)快，价格(gé)波动(dòng)剧烈(liè)，预计仍将以底部区间振荡走势为(wèi)主；中长期来(lái)看(kàn)，煤焦供(gōng)需趋于宽松的(de)预期未(wèi)变，在估值回升(shēng)后仍将是板(bǎn)块(kuài)内(nèi)空配最佳品种。

　　对(duì)于(yú)煤焦后市，阮俊涛认(rèn)为，目前(qián)煤焦有(yǒu)三条主线(xiàn)：一是焦煤供(gōng)应(yīng)宽松，并给焦炭带来成本端压力(lì)；二是终端(duān)需(xū)求(qiú)存疑，负反(fǎn)馈风险并未化解；三是海外衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)如何演绎。目(mù)前(qián)来看(kàn)，焦煤供(gōng)应宽松(sōng)是大概率事件，且(qiě)4月地产数(shù)据表现依然一般，负反馈(kuì)以(yǐ)及粗钢平控(kòng)都是压低铁水(shuǐ)产量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹(dàn)，中(zhōng)长期来(lái)看也(yě)是(shì)易跌难(nán)涨。一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音>

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