今(jīn)年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首(s陈睿怎么了，b站陈睿事件hǒu)发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期(qī)，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券(quàn)商(shāng)近(jìn)期(qī)对于(yú)基金的发(fā)行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也(yě)存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预(yù)计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基(jī)金公(gōng)司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司(sī)陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央(yāng)企作为资(zī)本市(shì)场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断(duàn)完(wán)善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市陈睿怎么了，b站陈睿事件场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已超过其他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企的盈利能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置性的(de)需(xū)求(qiú)。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总(zǒng)额(é)占总市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公(gōng)司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)权重(zhòng)合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持(chí)续(xù)并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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