“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能(néng)对冲(chōng)美欧(ōu)日出(chū)口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港(g镇关西是谁，镇关西是谁打死的ǎng)口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数(shù)“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。镇关西是谁，镇关西是谁打死的g>出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍(réng)在于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路(lù)经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速(sù)预测(cè)，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个(gè)方(fāng)面：数据(jù)口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的(de)拖(tuō)累不足。

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