华(huá)尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名(míng)世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下(xià)才(cái)是可持(chí)续的(de)”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低于各自的(de)资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券(quàn)的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫(mò)的(de)是其15.8％的(de00后初中学历很丢人吗)股息收益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公(gōng)司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是(shì)现金(jīn)的(de)形式发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的(de)支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也(yě)将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们(men)坚持(chí)公开披露(lù)的信息(xī)，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义(yì)是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好(hǎo)地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们的(de)维权原则(zé)付诸于(yú)我们(men)的多数控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门持有的(de)少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的(de)投资(zī)者就(jiù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于00后初中学历很丢人吗纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联交易、财报(bào)违(wéi)规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学学(xué)习(xí)商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色列的救护车(chē)急(jí)救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视(shì)为(wèi)完全(quán)可以(yǐ)避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的(de)创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生(shēng)产(chǎn)能(néng)力方面误导投资(zī)者。该公司(sī)的市(shì)值一度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布做(zuò)空(kōng)推特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位(wèi)于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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