在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png">

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二(èr)级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市(shì)场价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随(suí)着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四(sì)是近期(qī)部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市(shì)场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今年(niá英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表n)净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金(jīn)指数(shù)与量化(huà)投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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