今年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度(dù)陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或(huò)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出(chū)现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需要先了(le)解美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务从(cóng)何而来，以及其为(wèi)何(hé)频(pín)频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出(chū)在(zài)多数总统任期(qī)内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还(hái)因(yīn)为美(měi)国(guó)人(rén)口老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不(bù)断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大(dà)规模基建政策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也就因(yīn)此不(bù)断攀升(shēng)，在近年(nián)来频(pín)频逼(bī)近债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越(yuè)大(dà)，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提(tí)出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确(què)立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了(le)修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或(huò)少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别美国债务上限的上调幅度(dù)进一(yī)步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国(guó)近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(g诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别uó)会最新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美(měi)国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债(zhài)券(quàn)的最大海(hǎi)外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对(duì)此进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在(zài)当下美(měi)国两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的(de)最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要(yào)无(wú)限逼(bī)近债务(wù)违约(yuē)的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会(huì)，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国的(de)主权信用评级。这使得(dé)美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出(chū)削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的(de)长期影响——比如(rú)拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了(le)应有的时(shí)间……在(zài)接下来的六(liù)七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后(hòu)关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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