分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资(zī)管(guǎn)机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散(sà也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句n)化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服(fú)务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应(yīng)对(duì)等(děng)方(fāng)面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作指标方(fāng)面，也(yě)需要(yào)满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模(mó)合(hé)计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了(le)更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会(huì)导致一(yī)些货币基(jī)金(jīn)规模(mó)较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能(néng)是(shì)投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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