金融(róng)界4月(yuè)27日(rì)消息(xī)  顶(dǐng)着(zhe)“港股白酒第一股(gǔ)”光环的珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)正式张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗登(dēng)陆港交所，尴尬(gà)的是开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势(shì)尽显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上(shàng)市第(dì)一天市值就缩水超(chāo)过60亿(yì)港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上交所后(hòu)，至今(jīn)没(méi)有酒企(qǐ)成功上市(shì)，珍(zhēn)酒李渡是近(jìn)7年时(shí)间第一只实现(xiàn)资本上市的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国(guó)台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡(dù)此次(cì)在港(gǎng)交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资资(zī)金约50亿(yì)港元，公开发(fā)售(shòu)获(huò)超购(gòu)1.94倍(bèi)，一手中签率(lǜ)100%。值得注意的是，不(bù)知道是出于何种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引入两轮投资者(zhě)，分(fēn)别是有着(zhe)“华尔(ěr)街之狼”之称(chēng)的(de)私募股(gǔ)权巨头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月(yuè)分别投资(zī)3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李(lǐ)渡今日收盘价8.88港元，这意味(wèi)着私募巨头(tóu)KKR目前(qián)浮(fú)亏(kuī)超过22亿港元。

　　张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗三年时间狂(kuáng)砸(zá)15.77亿元(yuán)广告费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香(xiāng)型为主的次高端白酒产品的(de)中国白(bái)酒公(gōng)司(sī)。珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖(jiào)及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼香型(xíng)三(sān)大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍(zhēn)酒李渡是(shì)中国第四大(dà)民(mín)营白酒公司，以及中国白(bái)酒行业(yè)中提供三种香型白酒(jiǔ)的第三大公司(sī)。2020年(nián)到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净(jìng)利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来看(kàn)，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，珍酒李渡2020年到(dào)2022年(nián)的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白(bái)酒公司相比也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛(máo)利率(lǜ)超过90%，而腰(yāo)部(bù)的今世缘、口子(zi)窖等企(qǐ)业毛利率也(yě)超(chāo)过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之(zhī)一就是珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经销开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿(yì)元及(jí)13.42亿元(yuán)，于(yú)同(tóng)期分别占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告(gào)开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存货正在(zài)逐步增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋势，存货(huò)周转天(tiān)数分(fēn)别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但仍然(rán)有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金六(liù)福 身价230亿(yì)元

　　低于行业的(de)毛(máo)利率和“豪横(héng)”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡创始人吴(wú)向东(dōng)的操盘(pán)手法密切相(xiāng)关(guān)。

　　声(shēng)名(míng)在外的(de)“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的(de)老兵(bīng)。1969年，吴向(xiàng)东出(chū)生在湖南醴陵的一(yī)个普(pǔ)通(tōng)农(nóng)村(cūn)家庭(tíng)，1992年，在湖南(nán)省外贸学校(xiào)毕业的吴向东，进(jìn)入其姐夫傅军旗(qí)下(xià)新华联集团工作。此后四年(nián)，他升至(zhì)新华联(lián)集(jí)团董事、董事局副主(zhǔ)席(xí)。也是在此，吴向(xiàng)东(dōng)正式(shì)开(kāi)启了(le)他(tā)的白酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东在(zài)1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一(yī)年就将川酒王销量做到湖南第一(yī)。川酒王(wáng)热销(xiāo)之后，大量(liàng)仿冒(mào)产品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热化，下游经(jīng)销商的日子越来越难，吴向东想(xiǎng)自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与(yǔ)五粮(liáng)液签订了(le)OEM代工协议，这(zhè)是他(tā)在白酒业(yè)首创张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗了(le)一种新模式(shì)OEM，即(jí)贴牌代工模式，随(suí)后，金(jīn)六(liù)福在这一年诞生了(le)。

　　2001年，中国男足(zú)冲进(jìn)世界杯，媒体将(jiāng)时任男足主教(jiào)练的米卢誉(yù)为神(shén)奇教练和好运福星(xīng)。深谙营销(xiāo)的(de)吴向东找来(lái)米卢担(dān)任金(jīn)六福(fú)形(xíng)象代(dài)言人(rén)。米卢穿着唐(táng)装，面带微(wēi)笑(xiào)地说“中国(guó)人的福酒，金六(liù)福(fú)。”很长一段(duàn)时间(jiān)，金(jīn)六福(fú)的广告投放(fàng)量都是全(quán)国(guó)第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告(gào)轰炸下，金六(liù)福(fú)迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东(dōng)的操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江(jiāng)西李渡，以及(jí)湖南知名白(bái)酒品牌湘窖(jiào)和开口笑正式合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目(mù)前(qián)，吴向(xiàng)东(dōng)实际控制的金东集团(tuán)旗下共有华(huá)致酒行(xíng)、华泽酒业集(jí)团（下辖(xiá)金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒(jiǔ)企）、金(jīn)东(dōng)投资三个产业板(bǎn)块(kuài)。涉足金融(róng)、文化旅游、新能源、互(hù)联(lián)网、酒业(yè)等多个产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也(yě)一(yī)举成为湖南(nán)省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡(hú)润研究院发(fā)布《2023胡(hú)润全(quán)球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人民币(bì)财(cái)富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还是会更好生(shēng)意(yì)吗？

　　在前不久的第108届(jiè)全国(guó)糖酒(jiǔ)商品交易会上，阵阵寒意从(cóng)会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相关论坛上，在(zài)酒水行(xíng)业颇为知名的盛初咨询董事长王朝成放出(chū)“重磅(bàng)观点”：酒业整体(tǐ)将长期进(jìn)入销(xiāo)量负增(zēng)长、收入低增长或0增(zēng)长、利润低增长的内卷时(shí)代(dài)，并且很可(kě)能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭(lǐng)，从(cóng)场景-量价-集中(zhōng)度(dù)看趋势，真正(zhèng)的高端(duān)消费在疫情场景(jǐng)中并没(méi)有太受影响，次高端(duān)库存仍未消化(huà)，区域酒借助(zhù)消费(fèi)恢复较(jiào)快。高(gāo)端的恢复没有看到更(gèng)强(qiáng)的动力，仍(réng)然在(zài)低(dī)位徘徊，一二(èr)季度(dù)上市公司业绩会出现增(zēng)速放缓和进一步分化。

　　第二(èr)，从白酒供需-库存周期(qī)看(kàn)趋势，现在存在三个矛(máo)盾：一是产区和(hé)供需的矛盾，大产区都(dōu)在扩产能，但销量在下降；二是名酒企(qǐ)业(yè)都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂(chǎng)会(huì)产(chǎn)生矛盾；三是名(míng)酒企业渠道重心下移，和地(dì)方(fāng)酒企的渠道有矛(máo)盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行(xíng)业(yè)销量为671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万吨消失的(de)主要是100块(kuài)钱以下的价位带，其原因在于城市化，大部(bù)分劳动人口从(cóng)农村转移到城市后，消费(fèi)习(xí)惯变了，导致未来(lái)升级空间基数变小；超(chāo)高端从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价格带(dài)白酒节前和节后的终端进货量(liàng)数据。其中：2000元以上相关产(chǎn)品(pǐn)下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关(guān)产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次(cì)高(gāo)端相关产品节前下(xià)降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次(cì)高端价格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第(dì)一(yī)股(gǔ)”珍(zhēn)酒李(lǐ)渡未来走向何方让我们拭(shì)目以待。

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