为了让自己的(de)限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一(yī)则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平(píng)和(hé)其(qí)配(pèi)偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)新美星，影响公司股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚(fá)没(méi)合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披露(lù)违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文(wén)化传播(bō)有限公司董事(shì)长(两丈等于多少米zhǎng)蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海得(dé)泽广(guǎng)投(tóu)资(zī)管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开始利(lì)用控制的证券账户(hù)并联合其(qí)他市场资金在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两(liǎng)个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制各自筹得的(de)证券账户(hù)、资金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交(jiāo)易(yì)“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共(gòng)同抬(tái)高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)4月(yuè)4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉(shè)案(àn)账户组还多(duō)次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒(dào)，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财(cái)、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系(xì)委(wěi)托理财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其(qí)与毛明(míng)土(tǔ)、李传武等人(rén)讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情(qíng)况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名(míng)册；四是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交(jiāo)易新(xīn)美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中(zhōng)一(yī)方(fāng)存在不(bù)当(dāng)行为，不应(yīng)推定或认定(dìng)另一方(fāng)承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户(hù)的(de)控制关系(xì)、委托理财(cái)关系等提(tí)出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应，经复核(hé)，对当事人及其代(dài)理人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多(duō)个主(zhǔ)体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成的(de)操纵(zòng)行为(wèi)。在案证据(jù)可(kě)以证明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过(guò)二级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉(xī)并参(cān)与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在(zài)案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)的意(yì)图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且采取了联合(hé)影响股价(jià)的行动(dòng)，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担(dān)，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合(hé)谋操纵起到(dào)一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基(jī)础上，在认(rèn)定(dìng)及处(chù)罚时将合(hé)谋各方视为(wèi)一(yī)个整体，不(bù)区别对(duì)待各(gè)方账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上(shàng)述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传(chuán)武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披(pī)露违法的(de)相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披(pī)露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部(两丈等于多少米bù)分(fēn)股票继(jì)续由(yóu)海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰(lán)某代(dài)持，股份减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款本息。第(dì)二(èr)，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定(dìng)代持成立，何德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与(yǔ)、不(bù)知(zhī)情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受(shòu)到(dào)处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及(jí)相关银(yín)行账(zhàng)户(hù)流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减持所(suǒ)得系(xì)家庭(tíng)共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不(bù)具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十(shí)三条第(dì)三款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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