北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美(měi)国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因素的影(yǐn霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊g)响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行(xíng)了梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不是价格霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊判断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而(ér)在(zài)近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市(shì)盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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