在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资(zī)产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不(bù)高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流入(rù)资金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入7商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级0亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能(néng)等(děng)设施(shī)建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级chū)居前(qián)

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等行业。

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