编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突(tū)破带(dài)火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一(yī)季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的压(yā)舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们(men)认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融(róng)等行(xíng)业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金(jīn)域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年(nián)内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本(běn)源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国(guó)内(nèi)首(shǒu)个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票(piào)。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一(yī)般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显示目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第(dì)六(liù)升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代(dài)表公司(sī)，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全(quán)部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色(sè)行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报翻(fān)四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进入的(de)还有安徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过(guò)了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济和(hé)新(xīn)的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数(shù)字(zì)经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于(yú)国(guó)民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的(de)万家(jiā)基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半导(dǎo)体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要(yào)围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去(qù)库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路(lù)在(zài)他(tā)管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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