4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金(jīn)融(róng)市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年(nián)3月以(yǐ)来(lái)一直维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原(yuán)因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持(chí)续修复，外贸0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号订单表现也好于预期(qī)，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播种和(hé)出(chū)苗，减产预期(qī)推动国内(nèi)棉(mián)价(jià)不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞(fēi)堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订(dìng)单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大(dà)部(bù)分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增(zēng)加(jiā)原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对(duì)高价棉花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以(yǐ)刚(gāng)需(xū)采购(gòu)为主(zhǔ)。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也(yě)较为(wèi)冷清，棉(mián)价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均(jūn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的(de)推动0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气(qì)，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗带来了(le)不利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对(duì)于新年度(dù)产量大(dà)降的(de)担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关注，期价(jià)再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是(shì)行业(yè)人士(shì)对新(xīn)年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉(mián)花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成(chéng)为(wèi)支撑全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花(huā)市(shì)场阶段(duàn)性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上(shàng)年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)增(zēng)长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极(jí)端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形(xíng)成(chéng)明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差(chà)（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气(qì)对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉(0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在(zài)升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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