近日，国(guó)内上市(shì)交易的(de)4只公募商品期货基(jī)金陆续公布了(le)一季报。在一季度(dù)商品市场(chǎng)整体下跌的背景(jǐng)下，4只(zhǐ)公(gōng)募商(shāng)品期货基金也(yě)表(biǎo)现不佳，仅建信能源(yuán)化工期货ETF利润为(wèi)正。值得注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额(é)在(zài)报告期(qī)内增加(jiā)4.30亿(yì)份，增(zēng)幅近三成，备受投资者青睐(lài)。

　　具体来看(kàn)，已(yǐ)实(shí)现收(shōu)益和(hé)利润方(fāng)面(miàn)，一季度，建信能源化(huà)工期货ETF已实现收益1637.71万元(yuán)，利(lì)润2491.41万(wàn)元(yuán)；国(guó)投瑞(ruì)银白(bái)银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成有色(sè)金属期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益(yì)-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF已实韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字现收益(yì)-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公(gōng)募商品期(qī)货基金在一季报中均提及，本期已实现收益指基(jī)金(jīn)本期利息收入(rù)、投(tóu)资收(shōu)益(yì)、其(qí)他收入(rù)（不(bù)含(hán)公(gōng)允价值变动收益(yì)）扣(kòu)除(chú)相(xiāng)关费用(yòng)和信用减值损失后的余额(é)，本期利润为(wèi)本期已(yǐ)实现收益(yì)加(jiā)上本期(qī)公允价值变动收益。

　　期(qī)末(mò)基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)方(fāng)面，截至3月底，国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白(bái)银(yín)期货(huò)LOF资产净值超过10亿元(yuán)，达到14.36亿元(yuán)，华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建(jiàn)信(xìn)能源化(huà)工期(qī)货ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF资产净值分别为5.53亿(yì)元(yuán)、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金(jīn)份额净值方面，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元(yuán)居(jū)首(shǒu)，建信能源化工(gōng)期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报告期内，仅建(jiàn)信能(néng)源化工期货(huò)ETF实现正增长，净值增(zēng)长率(lǜ)为5.57％，大(dà)成有(yǒu)色金属期货ETF、国(guó)投瑞银白银期货LOF、华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF净值(zhí)增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增(zēng)减变化，可以(yǐ)反映出投资者的(de)偏好。从份额(é)变动来看(kàn)，除华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受(shòu)到净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额(é)较(jiào)期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份(fèn)，增幅(fú)高达(dá)27％；建信能源化工期货ETF份额(é)较(jiào)期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属期货ETF份(fèn)额较期(qī)初增加700万(wàn)份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF份额韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字较期初(chū)减少1320万份(fèn)至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。<韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字/p>

　　一(yī)季度，豆粕市场(chǎng)整体走出下跌行情，华(huá)夏基金认(rèn)为，主要原(yuán)因有以下几点：首先，美(měi)国(guó)硅谷银行倒(dào)闭(bì)消息在(zài)资本市场(chǎng)持续发酵，导致(zhì)了原(yuán)油(yóu)以及美豆等大(dà)宗商品价格下跌，引领国(guó)内豆粕价格下挫；其(qí)次(cì)，国(guó)内现货供应相对(duì)充裕，由于加工(gōng)利润尚可，加之巴西大豆丰产上(shàng)市，近几个月国内大豆(dòu)到港量(liàng)趋于增加，同时由(yóu)于下游提货(huò)消极，油厂豆粕不(bù)断累库(kù)，部分油厂甚至出现胀库现(xiàn)象，导(dǎo)致(zhì)豆粕现货跌幅过大；最后(hòu)，需求端低迷不振(zhèn)，由于春节前养(yǎng)殖产品集中出(chū)栏，春节(jié)后一段时间(jiān)一般是豆粕需求淡季(jì)，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业(yè)复(fù)产积极性(xìng)不高，加之(zhī)非(fēi)洲猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆粕(pò)需求更是(shì)雪上加(jiā)霜，油厂豆粕(pò)成交(jiāo)和提货量处于(yú)偏(piān)低(dī)水平。

　　关于报告期(qī)内基金投资(zī)策略和运(yùn)作分析，国投(tóu)瑞银基金表示，一(yī)季(jì)度白银在初(chū)期两个月处于振荡(dàng)调(diào)整，在三月(yuè)份又很快反弹至年初位置。黄金较白银表现更为强势，金银比价(jià)有所抬升。前期走势(shì)主要(yào)受制(zhì)于白银(yín)工(gōng)业(yè)属性(xìng)及美联储加(jiā)息预期(qī)升(shēng)温影响，白银表现出更高的(de)波动(dòng)性(xìng)。后(hòu)期则主要(yào)是欧美(měi)银行业出现流(liú)动性危机，导致避险情绪高涨，也大(dà)幅降低了市场(chǎng)对(duì)于美联储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银基(jī)金认为，美联(lián)储货币政策调(diào)整节奏与经济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)继续主导贵金(jīn)属(shǔ)行情，同时也需关注(zhù)突发(fā)地缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经济(jì)体债务风险(xiǎn)等黑天鹅事(shì)件的影响。今年以来，美(měi)联储(chǔ)已连续加息两次各(gè)25BP，加(jiā)息步伐明显放缓(huǎn)，点阵(zhèn)图显(xiǎn)示(shì)美(měi)联储今(jīn)年(nián)或还有(yǒu)一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通(tōng)胀仍处(chù)于高位，宏观环境对贵金属相(xiāng)对有(yǒu)利，贵金属配(pèi)置价值进一步提升。考虑(lǜ)到白银的高弹性及(jí)金银比价的相(xiāng)对高位(wèi)，建议择机积极配置(zhì)。

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