近日，有焦化(huà)企(qǐ)业(yè)发告知函称，因亏损严重，对于钢企提降(jiàng)50元(yuán)/吨的(de)行为暂(zàn)不接受。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开(kāi)启首轮降(jiàng)价，并正式进入降价通道，5月17日(rì)，河(hé)北(běi)部分钢厂(chǎng)开启(qǐ)焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日(rì)0时起执(zhí)行，而(ér)后山东(dōng)主(zhǔ)流(liú)钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口(kǒu)准(zhǔn)一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调(diào)670元(yuán)/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期(qī)货2309合约下(xià)跌(diē)404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究(jiū)员阮俊(jùn)涛认为，近(jìn)两(liǎng)个月来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷(léi)，多数大宗商品价格下跌，同时国内宏观强(qiáng)预(yù)期在经过1—2月的反复发(fā)酵后，市场对今年的(de)定性逐渐转向(xiàng)“弱复(fù)苏(sū)”，这也使得黑色系商品交(jiāo)易需求利多的信心不足(zú)。其次，产业层(céng)面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次(cì)通关，并于4月进(jìn)一(yī)步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月(yuè)份(fèn)的进(jìn)口量也出现较大增长。根据海(hǎi)关(guān)总署(shǔ)统计，今(jīn)年(nián)3月(yuè)我国(guó)共计进口炼(liàn)焦烟(yān)煤964.7万(wàn)吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进口量也几(jǐ)乎是近10年来的最高水平，仅次(cì)于(yú)2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释放削弱了国内煤企的(de)议(yì)价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量(liàng)不断(duàn)走高(gāo)的同时，黑色终端需求表现一般，国(guó)家统计局(jú)公布的房屋新开(kāi)工、施工面(miàn)积(jī)同比大(dà)幅回落(luò)，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧(yōu)。综上所述(shù)，焦炭成(chéng)本(běn)端、需求端均有明显利空驱动，叠加(jiā)宏(hóng)观支(zhī)撑不足，多因素共振(zhèn)带(dài)动(dòng)焦炭期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并不(bù)是自身的供(gōng)需矛盾驱动(dòng)，而是受焦煤的(de)拖(tuō)累。焦煤因国内产量稳增(zēng)和进口量(liàng)大增，供需关系逐步向宽松(sōng)转变，致使煤价自年(nián)初就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其(qí)间(jiān)，受(shòu)内蒙古(gǔ)地区煤矿事故(gù)影响，煤价(jià)经历短暂反(fǎn)弹(dàn)后开始(shǐ)加(jiā)速回落。另外，下游(yóu)钢材需求表现不及预(yù)期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂通(tōng)过调降焦(jiāo)价(jià)将(jiāng)需求(qiú)压力向原材料端传(chuán)导(dǎo)。因此(cǐ)，在(zài)失去成本支撑(chēng)、下游施压的双重作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受访(fǎng)人士处获悉，本周焦煤(méi)价(jià)格率先出现(xiàn)触底(dǐ)反弹，而(ér)焦(jiāo)价(jià)连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭期价的反弹给出升(shēng)水(shuǐ)现货空间，买现卖(mài)期套利需求增加对现(xiàn)货市场信心有所提振，刺激(jī)焦企有提涨意(yì)愿，但短期全(quán)面提涨并(bìng)成(chéng)功落地的概率较小，主要原因是目前焦(jiāo)企整体盈利情(qíng)况尚可，焦炭(tàn)主产区山西(xī)省焦企平(píng)均吨焦盈利接(jiē)近140元，而下游钢材(cái)需求并未出现明显好转，钢厂整体盈利情(qíng)况一(yī)般(bān)，对(duì)焦(jiāo)炭(tàn)则保持按(àn)需(xū)采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成(chéng)认(rèn)为(wèi)，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企生产成本(běn)和焦化利润会因为地区、设备区别(bié)而存在(zài)很大差异。相(xiāng)对而(ér)言，内蒙(méng)古非(fēi)主流焦化(huà)企业(yè)的副产(chǎn)品较少，整体(tǐ)产(chǎn)线的经济性(xìng)一般，对降(jiàng)价(jià)的承(chéng)受能(néng)力偏低，也因(yīn)此率(lǜ)先开始(shǐ)提(tí)涨，不过对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏(kuī)损或需求明显增加的情(qíng)况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下(xià)半(bàn)月以来钢厂(chǎng)检修减产跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗节奏放缓，个(gè)别地(dì)区(qū)钢(gāng)厂计(jì)划复产，日均(jūn)铁水产(chǎn)量(liàng)尚保持在偏高水平，这意味(wèi)着煤焦刚性需求较好，但(dàn)钢(gāng)厂(chǎng)持续采取低原料库存(cún)策略(lüè)，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及焦跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗企端焦(jiāo)炭库存均处于往年同期高位，钢(gāng)厂端(duān)焦煤、焦炭库(kù)存则处(chù)于较低(dī)水(shuǐ)平，煤焦(jiāo)近(jìn)期供应(yīng)也(yě)有适(shì)当的减(jiǎn)量，以(yǐ)缓解自身高库存的压力。基于此种库存格(gé)局(jú)，煤(méi)焦的议价主动(dòng)权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反(fǎn)而大(dà)跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于国内(nèi)外(wài)焦煤价格倒(dà跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗o)挂，贸易商进口积(jī)极性较低，导(dǎo)致(zhì)焦煤(méi)供应短期内有收(shōu)缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动限产状态，焦煤供需(xū)矛(máo)盾(dùn)并不突出。焦炭(tàn)本周供(gōng)减需增，基本面边际改善，但(dàn)钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端需求表现(xiàn)一般的背景下(xià)，焦(jiāo)炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期(qī)来(lái)看，考虑粗钢平控(kòng)要求，今年全年(nián)焦(jiāo)煤供需格局(jú)大概率仍(réng)将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)宽松，且(qiě)蒙(méng)煤实际生产成本较低(dī)，三季度蒙(méng)煤中长协重新(xīn)定价后(hòu)，预(yù)计进(jìn)口量会(huì)得到改善。因(yīn)此，虽然焦(jiāo)煤现货(huò)价(jià)格(gé)因(yīn)蒙煤减(jiǎn)量而(ér)有所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价(jià)格(gé)表现上(shàng)看，前期煤焦(jiāo)跌幅明显(xiǎn)大于板块内其他品种，估值相(xiāng)对偏低(dī)，这(zhè)也使得继续杀估(gū)值的驱动(dòng)明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格(gé)出现反(fǎn)弹，但(dàn)考虑(lǜ)到目前钢材需求(qiú)依(yī)然(rán)乏力，钢厂复(fù)产将(jiāng)会(huì)再次(cì)加重其供需压力，需求负反馈(kuì)仍将会(huì)向原材(cái)料端传(chuán)导(dǎo)，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻(luó)辑变化较快，价格波动剧(jù)烈，预(yù)计仍将以(yǐ)底部区(qū)间(jiān)振荡走势为(wèi)主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在估值(zhí)回(huí)升后仍(réng)将是板块内空配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦后(hòu)市(shì)，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一(yī)是(shì)焦煤(méi)供应(yīng)宽松(sōng)，并给焦炭带来成(chéng)本端压力；二是终端需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解(jiě)；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目(mù)前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大(dà)概率事件，且4月地产数据表(biǎo)现依然(rán)一(yī)般(bān)，负反(fǎn)馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低铁水(shuǐ)产量的可能因素(sù)，因此煤焦(jiāo)即便出现超(chāo)跌(diē)反弹(dàn)，中长期来看也是易跌难涨。

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